铁矿石：铁水产量维持低位 铁矿石基差修复

【现货】

昨日现货价格维稳，日照PB粉环比+2至932元/吨，超特粉环比-1至819元/吨，卡粉+4至1034元每吨。

【基差】

当前港口卡粉、PB粉仓单成本分别为985，980元/吨。夜盘基差70元每吨。

【需求】

截止22日，日均铁水产量环比-1万吨至223.5万吨，钢厂利润因焦炭提降小幅改善。节后钢厂产量不增反降，也验证钢厂复产偏慢的预期。

【供给】

19日45港和47港到港量分别为2528.5万吨和2577.2万吨，环比-118万吨和1.2万吨。到港量处于较高水平。发运数据看，全球铁矿石发运回升，同比持平。其中巴西发运偏高，澳洲发运同比持平，非主流发运同比偏高。

【库存】

截止22日，港口库存环比周一降库，环比周四累库。45港铁矿石库存13603万吨环比周一下降73万吨。钢厂库存9531万吨，环比周四下降37.5万吨，同比依然偏高。总体库存水平环比去库，同比抬升。

【观点】

受焦煤价格的干扰，铁矿石盘中波动较大，夜盘偏强，5-9价差走扩。供需面看，供应同比持平，库存同比上升，环比去库，钢厂产量低位，需求同比下降。而铁矿石价格估值偏高，虽然后期钢厂有增产预期，但在需求预期转弱情况下，钢厂增产空间受到抑制，并且废钢库存增加和日耗同比上升对铁水也有一定挤压。近期山西煤矿减产预期导致焦煤甚至黑色金属波动较大，考虑铁水依然维持低位。操作上空单持有，目标区间850-800元。

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