当前最低仓单成本在1060元左右,铁矿基差107元每吨。5-9价差近期跟随绝对价格下跌有所收敛。考虑铁矿石库存依然不高,钢厂后期有复产预期,预计5-9价差依然维持走扩趋势。
供应:高频数据看,本周到港量维持高位,压港船只高位有所回落。发运量虽然低位有所上升,但绝对值偏低,季节性下滑明显,将影响后期到港量中枢有所回落。高频发运看,全球发运同比持平,澳洲低于季节性,巴西发运走高,澳巴以外的铁矿石发运高位维持,印度发运保持高位,其他偏低。
需求:本周铁水持续两周上涨,环比增加1.12万吨至222万吨。钢厂利润因原料下跌而有所修复,绝对值依然偏低。日耗同步上升。疏港量因钢厂春节前补库维持高位,日均疏港量环比+7.5万吨至312.8万吨。
库存:本期港口和钢厂库存持续上升,但增幅放缓,45港铁矿石港口库存+20万吨至1.26亿吨。本周到港量保持高位,同时疏港量同步走高,导致累库放缓。考虑压港依然偏高,预计后期库存维持季节性累库走势。近期进口利润改善,关注发运量环比增幅。
价格和基差:当前最低仓单成本在1060元左右,铁矿基差107元每吨。5-9价差近期跟随绝对价格下跌有所收敛。考虑铁矿石库存依然不高,钢厂后期有复产预期,预计5-9价差依然维持走扩趋势。
观点:本周铁矿石低位震荡走势,前半周受大盘走弱影响,跌幅明显,后半周有企稳走势。本周基差从高位向下修复,盘面贴水变小。产业端,本周钢厂日均铁水连续两周上升,铁水产量偏低。压港量和到港量因钢厂补库而维持高位,预计节前铁矿石港口和钢厂保持累库趋势,但累库幅度趋缓。高频数据发运量同比持平,后期重点关注发运环比波动。前期铁矿石高位下跌交易钢厂产量下跌,铁矿石加速累库。但在宏观情绪走弱情况下,铁矿石盘面不断试探920附近支撑,并最终企稳。弱需求预期和低钢厂利润在淡季抑制铁矿石表现。但淡季钢材库存压力不高,同时对节后需求预期无法证伪,铁矿石难以走出独立下跌行情,或将保持高位震荡走势,区间参考920-1020。操作上,当前位置可短多参与,可配合虚值卖权保护。5-9正套可继续持有。
上周策略:5-9正套持有。
本周策略:5-9正套持有。
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