成材端未现实质性改善 铁矿石期价或继续承压

消息面

BHP公司发布2023年第四季度产销报告，报告显示：2023年第四季度，皮尔巴拉业务铁矿石产量（100%基准）为7267万吨，环比上涨4.6%，同比下跌2.2%。BHP四季度铁矿石总销量7034万吨，环比下跌2%，同比下跌3.2%；其中粉矿销量4343万吨，块矿销量1917.6万吨。

今年国内日均铁水产量自9月底高点248.99万吨持续下滑至218.17万吨，下降超过30万吨，降幅达12%，远超市场普遍预期。

1月17日：全国主港铁矿石成交83.3万吨，环比下跌23.93%；远期现货成交103万吨。

机构观点

兴业期货：

从胜率角度看，可能铁矿暂不具备下跌驱动。但铁矿最大风险源于估值。从绝对价格角度看，铁矿普氏价格一度突破140美元/吨，或将刺激全球非主流矿山释放产量，并引发国内监管政策的进一步收紧。从相对估值角度看，铁矿在钢铁产业链中利润占比过高，其中螺矿、焦矿比等已降至历史低位，如若钢价滞涨，也将增加铁矿价格调整压力。总体看，钢价滞涨，铁矿高估值风险相对提高，价格或继续承压。

东兴期货：

当前铁矿期货价格高出去年大概60点左右，但基本面同去年相比，港库厂库均低于23年，而需求水平和钢厂盈利率相似，因此总体基本面未出现明显利空，连铁短期正在经历一轮修补前期过快涨幅，回吐盘面利润的过程，目前盘面利润季节性仍然偏弱，利润向正常区间修复的动机仍在，但成材端并未出现实质性的改善，因此盘面利润修复幅度或也有限，本轮回调的进程或视盘面利润修复情况而定。操作上建议观望。

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