弱现实强预期继续博弈 一月铁矿石维持高位整理

供应方面，12月全球发运量环比有所增加，巴西、非主流发运量环比增量较大。截至12月24日，12月全球周均发运量3343万吨，同比增加5.6%，环比增加9.7%。澳洲周均发运量1913万吨，同比下降1%，环比增加6.6%。巴西周均发运量832万吨，同比增加13%，环比增加17%。除澳巴外其他国家周均发运量598万吨，同比增加20%，环比增加9.8%。12月BHP发运量环比有所下降，力拓、FMG、VALE发运量环比有所增加．45港到港量环比有所增加，1-11月累计进口铁矿砂及其精矿10.8亿吨，进口增量来自于巴西和非主流国家。11月国产矿产量环比基本持平，2299.4万吨。12月内矿产能利用率、铁精粉产量有所增加，内矿库存有所累库。

需求方面，铁矿石现实需求边际转弱，12月钢厂铁水产量较月初下降约13万吨，11月统计局日均生铁产量环比明显下降至216万吨。疏港量受到天气影响波动较大，港口成交量窄幅波动。临近年底高炉的年度检修计划也有所增多，高炉开工率、产能利用率持续下降。高炉利润、电炉利润持续下降，钢厂面临亏损加剧。海外需求方面，11月海外除中国外日均粗钢产量231万吨，日均生铁产量112.9万吨。

库存方面，港口库存、钢厂库存有所累库，累库幅度较前期有所扩大。12月港口库存较月初累库494万吨，12月钢厂库存较月初累库224万吨。截止12月29日，45港港口库存约1.2亿吨，同比下降1345万吨。12月钢厂库存较月初累库224万吨至9527万吨。

展望1月，财年末冲量结束，海外发运量预计有所下降。根据前期发运推算，1月的到港量或将有所增加。内矿产量预计仍保持稳定。需求端，铁水产量预计仍维持下行趋势，部分钢厂年底有检修计划。临近春节，需要关注钢厂年底补库情况，节前刚需补库或对现货价格有支撑。一月供需宽松格局或将继续，港口库存继续累库。且目前处于淡季，弱现实强预期继续博弈，且当前宏观对于市场情绪的影响较大。整体来看，一月矿价预计维持高位整理走势。

（来源：光大期货）

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