期货市场:铁矿石昨夜盘反弹,主力合约上涨1.12%收于813。现货市场:铁矿石现货市场价格昨日间集体下跌。截止7月11日,青岛港PB粉现货价格报850元/吨,日环比下跌8元/吨,卡粉报952元/吨,日环比下跌8元/吨,杨迪粉报773元/吨,日环比下跌3元/吨。
【行情复盘】
期货市场:铁矿石昨夜盘反弹,主力合约上涨1.12%收于813。
现货市场:铁矿石现货市场价格昨日间集体下跌。截止7月11日,青岛港PB粉现货价格报850元/吨,日环比下跌8元/吨,卡粉报952元/吨,日环比下跌8元/吨,杨迪粉报773元/吨,日环比下跌3元/吨。
【基本面及重要资讯】
7月3日-7月9日,中国45港铁矿到港量2409.2万吨,环比增加49.1万吨,连续三期保持增加趋势。
7月3日-7月9日,澳巴19港铁矿石发运量2432.4万吨,环比减少511.5万吨。其中澳矿发运1735.1万吨,环比减少324.4万吨,发往中国的量1404.2万吨,环比减少328万吨。巴西矿发运697.4万吨,环比减少187.1万吨。本期全球铁矿石发运量2802.8万吨,环比减少665.3万吨。
6月制造业PMI环比上升0.2至49%,非制造业商务活动指数环比下降1.3%至53.2%,综合PMI产出指数环比下降0.6%至52.3%。财新6月PMI为50.5,较5月下降0.4个百分点,连续两个月位于扩张区间。
6月份,全国工业生产者出厂价格同比下降5.4%,环比下降0.8%;工业生产者购进价格同比下降6.5%,环比下降1.1%。上半年,工业生产者出厂价格比上年同期下降3.1%,工业生产者购进价格下降3.0%。6月份,全国居民消费价格同比持平,环比下降0.2%.
几内亚西芒杜项目正式步入实质性开发,铁矿平均品位66-67%,预估铁矿储量22.5亿吨,是已知同类矿床中之最。满产情况下预计每年可出口铁矿石约1.2亿吨。
辽宁本溪思山岭铁矿设计年采选铁矿石3000万吨,年铁精粉产量1060万吨,第一期品位预计达到67-69%。
必和必拓一季度铁矿石产量6620万吨,同比减少1%.2023财年目标指导产量2.78-2.90亿吨。
力拓一季度铁矿石发运创同期记录,产量和发运量同比分别上升11%和16%。2023年目标发运量维持3.2-3.35亿吨不变。
一季度淡水河谷铁矿石产量6677.4万吨,环比减少17.4%,同比增加5.8%。维持2023年指导产量3.1-3.2亿吨不变。
一季度FMG铁矿石产量4610万吨,环比减少8%,同比增加4%。发运量4630万吨,环比减少6%,同比基本持平。2023财年Q1-Q3总发运进度75%,累计发运量创历史同期新高,达到1.43亿吨左右,同比增3%。维持2023年发运目标1.87-1.92亿吨不变,有望完成目标上限。
铁矿昨夜盘反弹,但黑色系开始计价淡季预期,上行动能减弱。外矿季末冲发运结束,本期发运下降,但预计7月上旬铁矿到港压力将增加。上周疏港较为旺盛,钢厂采购意愿仍较强,港口库存再度去化。
近期铁矿反弹的直接动力源自下游钢厂利润空间的改善,低库存下需求的边际改善使得成材价格具备上涨弹性,叠加炉料端煤焦价格的回落,带动钢厂利润空间修复,对铁矿价格形成正向反馈。同时黑色系计价经济复苏的预期,主力合约估值提升。
成材表需上周虽有小幅回升,但下游终端消费即将转入淡季,下游对成材价格上涨的接受度有限,成交量不高。而炉料端成本维持高位,钢厂利润再度被压缩,当前处于高位的铁水产量将面临减产,上周五大钢种产量开始出现回落,需求端对炉料端价格的负反馈将再度开启。铁矿7月价格或将短期季节性承压,但下半年价格随着国内经济的进一步复苏,铁矿价格具备一定的上行动能。
1-5月全国规模以上工业企业利润同比降幅进一步收窄,其中制造业利润累计增速较前值回升3.3个百分点,5月当月利润降幅收窄7.4个百分点,在三大类别中改善最为明显。企业库存连续第二个月保持快速去化趋势。6月制造业PMI环比上升0.2至49%,财新6月PMI为50.5,较5月下降0.4个百分点,连续两个月位于扩张区间。当前名义库存水平已降至历史较低水平。三季度库存和PPI有望迎来拐点,工业品价格上涨弹性增强。
【交易策略】
终端消费即将进入淡季,钢厂利润短期难有进一步改善。需求端对炉料端价格的负反馈将再度开启,短期对铁矿的反弹空间维持谨慎。三季度表现预计先抑后扬。
【套利策略】
从终端需求角度来看,全年铁元素总需求将呈现前高后低的走势。一季度基建投资力度较强,新增专项债是近年来发行节奏较快的年份,预计基建投资增速下半年将环比下降。地产5月销售未延续改善,尤其是对黑色系需求影响较大的地产新开工数据依旧低迷。下半年随着竣工放缓,地产端对铁元素的需求将下降。
今年上半年铁水产量高于去年同期水平,但全年铁水产量预计仍将同比不增,旺季过后下半年铁水有较大的减产压力,将对铁矿石远月合约的估值形成压制。同时铁矿供给端全年前低后高,下半年外矿发运节奏将加快,铁矿下半年的供需总体将转向宽松,价格中枢将面临下移。
铁矿石短期仍具备正套逻辑,但远月9-1间价差的驱动暂不明显。5月以来铁水产量一直维持高位运行,钢厂主要对焦炭和焦煤端利润形成挤压,铁矿价格相对坚挺,螺矿比回落。进入7月后铁水减产压力将增大,随着终端需求进入淡季,钢厂低利润对铁矿价格的负反馈将增强,螺矿比有望迎来阶段性向上修复。
(来源:方正中期期货)
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