宏观利多背景下,补库逐步兑现,钢厂复产预期加强。基本面上,到港量均值维持中等水平,考虑到近一个月发运量均值高于近两年同期水平,后期到港量有稳定预期。需求筑底,日均铁水产量与高炉产能利用率止降转增,钢厂有复产预期,预计223日均铁水产量阶段性见底。
【现货】
青岛港口PB粉782元/吨,超特粉640元/吨。
【基差】
当前港口PB粉仓单成本和超特粉仓单成本分别为842元/吨和819元/吨。超特粉夜盘基差与基差率为41.2元/吨和5.03%。
【需求】
需求触底反弹,日均铁水产量环比上升0.25万吨至222.81万吨。钢厂补库逐渐兑现,日均疏港量环比上升15.73万吨至299.57万吨,钢厂进口矿库存环比上升50.16万吨至9148.12万吨。10月粗钢产量7976万吨,环比下降718.9万吨,同比上升817.64万吨;10月粗钢产量累计值8.61亿吨,同比下降1647.6万吨。10月生铁产量7083万吨,环比下降310.9万吨,同比上升780.28万吨;10月生铁累计产量7.27万吨,同比下降717.45万吨。
【供给】
全球铁矿石供应宽松格局延续。一方面,印度自11月19日下调铁矿石出口关税,中国进口印度铁矿石有上升预期;另一方面,国产矿产量环比修复,国产精粉供应有逐步恢复预期。周度数据来看,到港量环比上升58.3万吨至2318.7万吨,其均值环比上升11万吨至2357.8万吨;发运量环比上升98.3万吨至2613.2万吨,其均值环比下降2.9万吨至2538.5万吨。11月铁矿石进口量环比上升386.6万吨至9884.6万吨,同比下降610.4万吨;11月累计进口量同比下降2266.40万吨至10.17亿吨。
【库存】
港口库存环比上升200.7万吨至13478.5万吨。
【观点】
宏观利多背景下,补库逐步兑现,钢厂复产预期加强。基本面上,到港量均值维持中等水平,考虑到近一个月发运量均值高于近两年同期水平,后期到港量有稳定预期。需求筑底,日均铁水产量与高炉产能利用率止降转增,钢厂有复产预期,预计223日均铁水产量阶段性见底。钢厂进口矿库存增幅(+0.6%)大于日耗增幅(+0.4%),库消比上升,补库逐步兑现。钢厂复产预期加强,在厂库偏低背景下,铁水止跌回升对盘面价格有支撑,预计矿价震荡偏强运行。操作上,1-5反套止盈,短多05合约关注850阻力位。
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