铁矿石基本面短期走强 下游需求转好

【行情复盘】

期货市场：铁矿石昨夜盘继续走强，主力合约上涨1.60%收于792.5.

现货市场：铁矿石现货价格昨日间集体回调。截止12月6日，青岛港PB粉现货价格报785元/吨，日环比下跌8元/吨，卡粉报881元/吨，日环比下跌7元/吨，杨迪粉报681元/吨，日环比下跌5元/吨。

【基本面及重要资讯】

央行决定于12月5日降低金融机构存款准备金率0.25个百分点，共释放长期资金约5000亿元。

11月中国制造业PMI和非制造业PMI，综合PMI分别为48，46.7和47.1，均不及市场预期，制造业PMI降至年内次低。

1-10月全国累计出口钢材5636万吨，同比下降1.8%。1-10月黑色金属冶炼和压延加工业利润同比下降92.7%。

世界钢协数据显示，2022年10月全球粗钢产量同比持平，为1.473亿吨，1-10月全球粗钢产量累计15.527亿吨，同比减少3.9%。

45港铁矿到港量2318.7万吨，环比增加58.3万吨，47港到港量2384.8万吨，环比增加36.9万吨。

印度时间11月18日印度下调铁矿石出口关税，58%以上品位的铁矿关税由50%下调至30%，58%以下铁矿和球团恢复零关税，自印度时间11月19日起生效。

东南亚钢铁协会秘书长表示2030年东南亚钢铁产能将扩大至1.648亿吨，未来钢铁产能有望新增9080万吨，其中电弧炉产能220万吨。

全国最大的单体地下铁矿山鞍钢西鞍山铁矿项目11月16日正式开工建设。保有资源储量13亿吨，设计年产铁矿3000万吨，铁精矿超1000万吨，计划2027年投产。

中国10月铁矿石原矿产量为7267.5万吨，同比减少10.7%。

美国10月PPI增速同比放缓至8%，环比上升0.2%，均低于市场预期。

中国10月粗钢日均产量257.29万吨，环比下降11.2%，生铁日均产量228.48万吨，环比下降7.3%。

10月全球制造业PMI为49.4%，环比下降0.9个百分点，连续5个月下滑，2020年7月以来首次降至50%以下。

10月我国出口钢材518.4万吨，环比增加20万吨，1-10月累计出口5635.8万吨，同比下降1.8%。

10月进口铁矿砂及其精矿9497.5万吨，环比减少473.5万吨，1-10月累计进口铁矿砂及其精矿91741.6万吨，同比下降1.7%。

印度总理莫迪近期表示计划未来9-10年将印度粗钢产能从当前的1.54亿吨/年增长至3亿吨/年。

11月全国钢铁PMI环比下降4.2个百分点至40.1%，连续第二个月环比下降。

力拓预计2023年皮尔巴拉铁矿石出货量3.2-3.25亿吨，同比持平。中期产能3.45-3.6亿吨。

10月中国综合PMI产出指数从50.9降至49，制造业PMI从49.2，重回荣枯线下方，环比下降0.9个百分点，非制造业PMI降至48.7，前值为50.6.

1―10月全国固定资产投资同比增长5.8%，增速较1-9月下降0.1个百分点，社零增长0.6%，回落0.1个百分点。规模以上工业增加值增长4%，上升0.1个百分点。

1-10月基建投资同比增长8.7%，增速较1-9月上升0.1个百分点，制造业投资同比增长9.7%，较1-9月回落0.4个百分点，房地产开发投资同比下降8.8%，降幅较1-9月扩大0.8个百分点。

最近一期澳巴19港铁矿发运量2613.2万吨，环比增加98.4万吨。其中澳矿发运环比增加60.4万吨至1923万吨，发运至中国的量为1658.8万吨，环比增加32.2万吨。巴西矿发运量690.3万吨，环比增加38万吨。

NMDC计划2023财年实现4600万吨铁矿石产量，同比增幅10%。该公司2022财年产销分别为4219万吨和4056万吨。

铁矿主力合约完成换月，昨夜盘继续走强。从季节性走势来看年底铁矿价格易涨难跌，今年虽然钢厂冬储意愿下降，但市场对节前铁矿补库仍有预期。近月合约基差以盘面加速上涨向现货价格收敛来修复。随着竣工和施工的加快，明年地产端用钢需求有望边际改善，国内铁元素总需求有望回升，远月合约开始计价该预期，近期铁矿1-5价差持续收敛，当前已接近平水。在需求改善预期无法被证伪之前，05合约的强势仍将持续。铁矿自身基本面也出现改善迹象，日均铁水产量和日均疏港量均出现了止跌回升，铁矿石实际需求增加。外矿到港压力短期下降，港口库存出现去化。但成材表需继续走弱，11月制造业PMI降至年内次低。新一轮寒潮将至，北方工地施工面临困难。下游对成材的采购意愿低迷，冬储意愿普遍不强，实际用钢需求短期难有明显提升。成材价格短期仍难以受需求推动主动走强，钢厂低利润下对铁矿现货价格上涨的接受度较为有限，对铁矿现货价格后续反弹空间维持谨慎态度。但盘面受强预期和基差支撑短期上行动能仍在。

【交易策略】

铁矿石基本面短期走强，下游需求转好，港口库存去化。从季节性走势来看年底铁矿价格易涨难跌，节前钢厂对铁矿仍有一定的补库需求，近月合约受春节前补库预期和基差支撑短期上行动能仍在，远月合约受终端需求改善强预期提振更为明显，可继续尝试逢高沽空1-5价差。

【套利策略】

从季节性走势来看年底铁矿价格易涨难跌，今年虽然钢厂冬储意愿下降，但市场对节前铁矿补库仍有预期。上周日均铁水产量和日均疏港量均出现了止跌回升，铁矿石实际需求增加。但本周成材表需继续走弱，11月制造业PMI降至年内次低。新一轮寒潮将至，北方工地施工面临困难。下游对成材的采购意愿低迷，冬储意愿普遍不强，实际用钢需求短期难有明显提升。成材价格短期仍难以受需求推动主动走强，从季节性走势来看年底铁矿价格易涨难跌，螺矿比近期将再度下降。本周1-5价差进一步收敛，接近平水。在需求改善预期无法被证伪之前，05合约的强势仍将持续，近月合约上涨空间将受制于现货价格，可尝试逢高沽空1-5 合约间价差。

（来源：方正中期期货）

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