反弹逻辑仍存 铁矿石期货续创新高

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在需求萎靡不振的情况下，铁矿石前期一直表现弱势，但近期表现一反常态，期价连续反弹。昨日，铁矿石期货新晋主力合约2205终盘收涨6.72％，收于659.5元/吨，续创11月以来新高。

从基本面来看，据国元期货介绍，供应方面，受到港口泊位检修节奏影响，发运量与到港量高位回落，减量较大。45港铁矿石库存总量15456.93 万吨，环比累库205.46 万吨。日均疏港量276.09 万吨。整体供应端表现尚可，港口库存保持了累库趋势。需求方面，247家钢厂高炉开工率69.79%，环比上周增加0.14%，同比去年下降15.62%；本周港口现货每日成交117.8万吨，环比上涨17.9%；市场交投气氛较好。

美尔雅期货表示，12月6日政治局会议对矿石需求有关的环保限产、地产政策等没有明显的负面态度，结合目前钢厂生产率处于底部位置，未来矿石需求恢复空间较大。但目前港口库存仍持续累库，粗钢产量平控政策不会轻易放松，矿石需求及价格仍有顶部限制。

中钢期货分析称，短期铁矿石需求段仍将保持偏弱态势，供给端受矿价下跌挤出部分高价资源但整体维持中高水平且供给端变动速度缓慢，库存累计速率放缓但不会影响整体宽松趋势，短中期铁矿石供需宽松格局预期保持不变。

库存方面，华融期货表示，截止2021 年12 月3 日，45 港进口铁矿库存环比增加205.46 万吨至15456.93 万吨，疏港量环比降5.32 万吨至276.09 万吨。港口库存连续10 周环比大幅累积，库存压力处于近年来历史同期最大，后期继续关注港口库存的变化情况。

总体而言，在近期宏观及产业利好共振的背景下，铁矿石反弹逻辑仍存，但近期的利多更多的体现在预期层面，且上涨过快存在一定情绪推动的因素。

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