铁矿石早盘提示：本轮反弹仍有进一步上行空间

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铁矿石行情回顾

期货市场：昨夜盘，铁矿石期货盘面小幅冲高回落，主力合约下跌0.66%收于823.

现货市场：昨日间进口矿现货市场信心进一步提振，但高品矿价格小幅回落，低品杨迪粉价格涨幅居前。截止8月26日，青岛港PB粉现货报1030元/吨，环比上涨1元/吨，卡粉报1435元/吨，环比下跌5元/吨，杨迪粉报935元/吨，环比上涨12元/吨。普氏指数8月24日报149.45美金，环比上涨0.85美金。

【基本面及重要资讯】

美国钢铁公司(USSteel)计划于四季度关停印第安纳州Gary工厂和伊利诺伊州Granite City工厂里的两座高炉。

巴西能源公司科桑(Cosan)已决定与Aura Minerals控股股东成立合资企业，进入采矿领域，以勘探和运输铁矿石。

印度果阿邦政府将于2021年8月27日拍卖出售200万吨铁矿石。官方表示这些库存来自全国各个闲置矿坑。

8月16-22日，澳矿发运量为1758.4万吨，环比增加253.2万吨，巴西矿发运量为860.8万吨，环比增加89.3万吨。

7月Mysteel统计全国矿山企业月度精粉产量为2252.8万吨，环比减少69.2万吨，降幅为3%。同期全国186座矿山企业产能利用率为64.6%，环比下降1.3%。

7月房地产开发投资完成额累计同比增速下降至12.7%。7月房屋新开工面积累计同比增速年内首度转负，下降0.9%。施工面积累计同比增速小幅回落至9%，竣工面积累计同比增速持平于6月。7月生铁日均产量235万吨，环比下降7%。

昨夜盘黑色系集体下调，焦煤焦炭领跌，但铁矿价格表现坚挺，处于高位的焦矿比和螺矿比进一步回归正常区间。近日铁矿现货市场情绪好转，昨日间中低品矿价格进一步走强。随着近期钢厂减产节奏出现放缓，市场之前对铁矿需求端的悲观预期得到短期修正。日均铁水产量近几周始终维持在230万附近，本周五大钢种产量大体仍维持稳定，预计铁水产量降幅仍不明显，铁矿实际需求端短期仍具韧性，自身估值修复行情近期仍将持续。

经过前期持续调整后，当前现货市场已充释放风险，随着下游采购意愿的回暖，贸易商挺价意愿增强，现货价格短期易涨难跌。而主力合约当前仍明显贴水现货，基差处于绝对高位，充分计价后续平衡表转向宽松的预期，一旦后续出现供给端或需求端的预期差，盘面具备较强的反弹驱动。当前钢厂厂内进口矿烧结库存水平偏低，但近期烧结的入炉配比持续增加，近日来主动采购意愿已有所增强，旺季来临前有一定的补库需求，将对矿价形成短期提振。

本周成材表需再度出现改善，成材社库和厂库均出现明显去化，对于旺季铁元素整体需求不宜过分悲观。随着下游终端需求的释放，整个黑色产业链将有新增利润，届时钢厂利润的走扩将对炉料端形成正反馈。操作上本轮反弹仍有进一步上行空间，9月应以偏多思路应对。

【交易策略】

前期悲观预期得到短期修正，后续铁矿期现价格将逐步回归实际供需，进行估值修复，短期有进一步反弹空间。操作上近期应切换思路，以逢低做多为主，期权上可尝试卖出轻度虚值的看跌期权。

（来源：方正中期期货）

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