远月需求不乐观 铁矿石期货可尝试逢高做空

铁矿石供需边际走弱。供应来看，短期到港量偏低，近月供应压力较小，但澳巴发货逐步恢复，且海外疫情持续升级对铁矿石需求端的影响大于供应端端，伴随着海外钢厂减产，后期发往中国的铁矿石比例或将提高。我国下游需求快速回归，后期生铁产量有望进一步回升，可以一定程度上抵消海外需求的不利影响。但目前我国钢材库存处于高位，同时废钢价格的下跌对矿价有明显的负反馈，钢厂补库意愿不强。年后港口铁矿石库存不断下降对近月矿价具有较强支撑，但雨季过后，远月铁矿石供应将逐步上升，同时，考虑海外疫情持续升级远月需求不乐观，预计铁矿石期货2009表现弱于铁矿石期货2005，可尝试逢高做空。

行情回顾

3月铁矿石依然处于强现实与弱预期反复博弈过程中。前半个月随着终端需求的恢复，高炉复产带动港口铁矿石不断下降，矿价在强劲的基本面带动下明显反弹，62%铁矿石普式指数从2月底最低83.9美元/吨上涨至3月中最高91美元/吨；I2005从606元/吨上涨至692元/吨。但是3月中以后，海外疫情加速爆发，随着欧洲亚洲等部分钢厂陆续公布减产计划，海外铁矿石需求下滑预期升温，但疫情同样引发市场对铁矿石供应的担忧，整体来看，海外疫情升级对铁矿石需求端的影响大于供应端，矿价震荡下挫，62%铁矿石普式指数最低跌至80.2美元/吨；铁矿石期货2005最低跌至619元/吨。

疫情下，铁矿石供需分析

1、随着我国国内疫情的控制，我国生铁产量及内矿产量均得到明显恢复。截止3月27日，钢联统计的247家钢厂日均铁水产量213.06万吨，环比上月增6.64万吨(+3.2%)，同比减5.94万吨(-2.7%)。疫情导致钢材终端需求启动明显慢于往年，受高库存压力，钢厂补库意愿较低，但随着终端需求的明显恢复，高炉开工率亦逐步回升，日耗增加导致疏港量明显上升。截止3月27日，全国主要钢材品种库存2431万吨，环比上月增55万吨(+2.3%)，同比增828万吨(+52%)，但近两周钢材库存已进入下行通道。铁矿石日耗方面，截止3月25日，64家钢厂进口粉矿总日耗57.82万吨，较上月增3.15万吨(+6%)，同比增5.53万吨(+10.6%)。疏港量方面，截止3月27日，45港口铁矿石日均疏港量310.6万吨，环比上月增14.4万吨(+4.9%)，同比增33.5万吨(+12%)。钢厂受制于高库存及资金压力，钢厂铁矿石库存维持低位，截止3月25日，64家进口烧结粉总库存1613万吨，较上月增23万吨(+1.4%)，同比减173万吨(-9.7%)；库存可用天数25天，较上月减1天，同比减5天。内矿方面，疫情背景下，矿山开工率偏低，随着疫情缓解，后期开工逐步恢复。截止3月19日，全国266座矿山铁精粉产量38.46万吨/天，环比上月增2.32万吨/天(+6.4%)，同比减1.58万吨/天(-3.9%)；全国266座矿山产能利用率60.97%，环比上月增3.68个百分点，同比减1.06个百分点。