解析：四季度铁矿石价格走势的核心矛盾-第4页

图5：自产废钢占粗钢产量比重逐渐稳定在5%

数据来源：Wind Bloomberg Mysteel 中信期货研究部

图6：自产废钢量稳中有升

数据来源：Wind Bloomberg Mysteel 中信期货研究部

废钢的源头性产生量减少主要体现在回收废钢的减少。其中，加工废钢主要为钢材下游厂商在生产装配过程中产生的废钢，主要来源于汽车、家电、机械等制造业行业的生产车间，这部分废钢回收难度相对较小、质量较好，因而回收率也比较高。由于今年制造业企业不景气，导致来自制造业企业的加工废钢明显减少，尤其是生产加工过程中产生边角料较多的汽车产量今年的同比增速一直处于负值区间、工程机械销量从5月转入负增长，均对加工废钢的供给形成一定的拖累。被调研企业反馈徐工集团等制造业企业的加工废钢到货下降了20%左右，对钢企的废钢收购量造成实质性拖累。

图7：今年汽车产量持续负增长

数据来源：Wind Bloomberg Mysteel 中信期货研究部

图8：工程机械销量从5月开始转入负增长

数据来源：Wind Bloomberg Mysteel 中信期货研究部

社会折旧废钢一般来自于建筑业拆迁回升、机械设备及汽车等的到期报废以及拆船等领域，其供应主要取决于我国的钢铁存量，因此该部分所提供的废钢增量长期以来也呈稳中有增态势，但今年却受到一系列新的干扰因素影响：据调研反馈受棚户区改造计划减半且主要集中在今年上7月份之前完成影响，近期的拆迁重废明显减少；拆船需要氧气丙烷切割，受今年环保趋严影响较大；汽车销售差也可以解读为汽车淘汰量不及预期，而且以前汽车发动机是不允许二次利用的，但今年政策调整之后发动机可以重新回收，因此不再形成废钢。以上因素对社会折旧废钢产生的增速有一定抑制作用。加工废钢减量和社会折旧废钢增速放缓共同导致了废钢的源头产生放缓。