钢材期货跌势不止 铁矿石表现相对坚挺-第2页

另一方面，铁矿石价格高位，导致近期废钢价格不断走高，钢厂增加废钢投入量以节约成本、增加产量，也部分影响了高品矿的采购需求。

供给端利好逐渐消散

历经半年之久，淡水河谷旗下位于米纳斯吉拉斯州的最大铁矿已经正式复产，铁矿到港量以及澳洲巴西发货量有望出现季节性增量，巴西政府数据显示，巴西7月铁矿石出口量为3430万吨，环比增加16.6%，为自2018年10月以来的最高位。

此外，在国产矿利润水平升高的背景下，国内大矿山开工率已有所回升。国内需求转弱，钢厂为了规避风险以按需采购补库为主，叠加全球铁矿石供应紧张状况逐渐缓解，国内铁矿石港口库存结束连续下降趋势，已累增至近两个月高位，令期现价格承压。

铁矿石品味下调有望恢复

此前有消息称，BHP将下调金布巴粉等产品的铁品位，或影响其进入期货交割，引发市场对期货便利交割品发生变化、拉涨价格的预期。据了解，金步巴粉调整铁品位对期货价格和交割的影响极为有限，即使金布巴粉短期内无法进入交割，铁矿石期货可供交割量仍充足。且随着生产和发运能力的逐步提升，此次下调金步巴等矿石的铁品位在未来有望恢复，难再形成看涨预期。

总体来看，由于高矿价刺激，国产矿今年上半年产量明显增长，国外中小矿山复产提产热情亦有提升，主流矿山发运恢复的情况下，供应端边际回升。而钢材终端需求震荡下行，且后期环保限产大概率影响铁矿石需求，铁矿石供应紧平衡的问题将显著改善。

当前铁矿石现货价格依然维持在高位，而近月合约跌势明显偏强，整个黑色系行情由弱需求逻辑主导，因此现货价格跟跌以修复大基差的可能性增大。