钢材期货跌势不止 铁矿石表现相对坚挺

7月以来，钢材期货跌势不止，铁矿石表现相对坚挺，3度冲破900关口。然而高位移仓换月之后，期价像撒了气的皮球，跌势一发不可收拾，今日近月合约纷纷触及跌停，创逾两个月低位。

外围影响相对有限

有人说，贸易摩擦给市场带来了悲观情绪，但从盘面上看，8月2日早盘黑色系全线重挫之后，期价纷纷迅速回抽，市场情绪很快被消化。

最新普氏指数报价108美元，折合人民币报价在896元/吨，相较于日前折算价高出近20元/吨。因此，原则上讲，人民币汇率贬值，有利于抬高进口铁矿石成本，一定程度上支撑铁矿石期货价格预期，然而盘面表现并非如此，可见，黑色系商品仍由需求下降逻辑主导。

需求疲弱才是根本所在

作为全球经济走势的一个重要领先指标，波罗的海干散货运价指数春节后自600点一线暴涨2.6倍，最高升至5年半高位2191点。7月下旬以来，该指数连续9个交易日下挫至1788点，累计跌幅达18.4%。铁矿石船运需求走弱或为影响干散货运价格的主导因素所在。

中钢协公布的数据显示，上半年粗钢产量增加11%，会员钢铁企业主营业务利润同比下降30.7%，原料成本令钢厂面临较大压力。南方梅雨季节之后全国被高温天气笼罩，钢材下游需求持续受到抑制，中国钢铁行业PMI连续三个月下降。五大钢材品种累库周期已达两个月，较去年同期高出近3成，钢厂继续提升产出的动力受限。

此外，6月末启动的钢企限产力度不及预期，唐山于7月下旬实行加强限产措施，同比去年总体仍然趋严。上周螺纹钢产量继续增加2.24万吨，至377.99万吨，但5大钢材品种总产量整体下滑，一定程度上打压铁矿石看多热情。从中长期来看，70周年大庆北京及周边区域环保政策趋严，环保引发的钢材供需双杀的效果将逐渐体现。