铁矿石午后下跌逾4% 供需压力变化下高价恐怕难以保持

六连阳过后，受钢材期货下挫影响，铁矿石午后亦直线下挫，最低跌至861元/吨，跌破5日均线，跌幅超过4%。随着钢材需求的下降，之后的供需压力一定会比目前和过去一段日子小，而目前的价格所代表的是目前如此紧张的供需压力，一旦供需压力变了，高价格恐怕难以保持。

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钢联数据显示，本周钢材社会库存继续累增，厂库环比增加1.53%，总库存量回升至1623万吨。即便螺纹钢产量小幅增长，但铁矿石高位上涨动力不足，更多的受钢材下行压力牵累。

从最近的铁矿的上涨波动来看，目前库存已经对行情起到了助涨的作用，但是随着钢材需求的下滑，钢厂的采购意愿和对需求的乐观情绪都会下降，目前铁矿的价格已经含有情绪化所带来的的“水分”，而这种“水分”将在供需矛盾缓和之后被挤掉。

虽然目前铁矿库存少，价格坚挺，但是并不能代表价格易涨难跌，尤其是在相对很高的价格之下，钢厂采购较为谨慎，特别是唐山限产严格的情况下，由于7月指数价过高，因此较为抵触。

从钢联数据看，唐山高炉开工率上周下降 10%，高炉检修增加，限产已开始执行，但即使严格执行限产，考虑到发货情况，国内港口库存预计最多持平，这与我们前期计算的累库有所偏差，主要还是对到港比较谨慎，因此现货供应依然偏紧。同时钢厂库存较低，若8月环保力度减弱，随着下游需求好转，钢厂仍将补库。

贸易商或者钢厂继续增加采购也是冒着风险的，一旦需求下滑，价格见顶，再低的库存可能都挡不住价格的下跌，因为无论多么少的库存，价格下跌带来的都是损失：要么是承受亏损，要么是账面利润下降。

目前铁矿短期供需仍然偏紧，港口库存持续去化，但随着淡季来临供需紧张的局面或逐渐缓解，后期重点关注港口库存能否企稳。短期铁矿受市场情绪及资金博弈涨幅较大，投资者需注意高位风险。