7.20今日铁矿石价格行情走势：铁矿跟随钢价反弹上行空间有限

铁矿：汇率贬值及钢价上涨带动铁矿向上

昨日日盘铁矿石主力1809合约收于467.5元/吨，较前一交易日上涨0.43%。京唐港61.5%澳洲粉矿报465元/吨，较前一个交易日上涨2元/湿吨，唐山66%铁精粉(干基)报660-670元/吨，较前一个交易日持平上涨10元/吨。

观点：昨日人民币汇率继续急贬，离岸人民币兑美元持续走低，跌幅扩大至逾500点，突破6.8关口，为去年7月以来首次，日内连破六大关口，在岸人民币跌破6.78关口。现货方面，港口现货成交较为活跃。海运费方面，近日BDI、BCI海运指标均运行至年内高值区间，亦对进口矿CFR价格形成支撑。我们认为在人民币急贬及钢价快速上涨带动下，利好预期集中释放，市场情绪好转，短期或会跟随成材偏强震荡。

策略：震荡偏强。套利方面：逢低做多材矿比。期现方面，做多块矿溢价。

风险：环保检查不及预期、人民币大幅升值

限产继续加剧 铁矿低位运行

行情展望及操作建议:

连铁冲高回落，现货价格弱稳，钢厂按需采购，实际成交一般。唐山限产在度升级，钢厂铁矿石日耗环比回落。蓝天保卫战背景下，环保限产仍是当前铁矿石市场主要矛盾，钢厂进口烧结矿库销比上升，使其补库意愿大幅降低，而高利润下品种间的问题继续演绎， PB粉需求回升，价格相对坚挺，但由于港口澳粉供给充裕，价格涨势乏力，对盘面影响有限。钢材库存继续下降，市场心态较好，对价格形成支撑，短期看，限产压制下，铁矿上方压力较大，而人民币贬值势头延续，对矿价形成支撑，1809 合约下方支撑 450 元，上方承压 480元，建议偏空操作，同时关注 9-1 正套及 1-5 反套。

行业重要信息：

1. 央行周四进行 700 亿元 7 天期、300 亿元 14 天期逆回购操作，当日有 300 亿元逆回购到期，净投放 700 亿元，连续四日净投放。

2. 中国二季度 GDP 同比增长 6.7%，预期 6.7%，一季度增速为 6.8%。上半年 GDP 同比增 6.8%，2018 年增长目标设为 6.5%左右。

3. 中国上半年固定资产投资同比增长 6.0%，预期 6.0%，1-5 月增速为 6.1%。

4. 中国上半年房地产开发投资同比增长 9.7%，1-5 月增速为 10.2%。

5. NYMEX 原油期货收涨 0.38%，报 68.01 美元/桶，连涨两日。

6. 中国 6 月规模以上工业增加值同比增长 6%，预期 6.5%，前值 6.8%。上半年工业增加值增长 6.7%，增速较 1-5 月回落 0.2 个百分点。

7. 1-6 月份，房地产开发企业到位资金 79287 亿元，同比增长 4.6%，增速比 1-5 月份回落 0.5 个百分点。

观点： 跟随钢价反弹，限产压制空间

信息分析：

(1)港口现货小幅反弹，青岛港 PB 粉涨 4 至 458 元/湿吨，折合盘面 506 元/吨。金布巴粉维持 420元/湿吨，折合盘面 484 元/吨。普氏指数涨 0.95 至 64.7 美元。

(2)Mysteel 统计 64 家钢厂进口烧结粉总库存 1871.45 万吨，较上周增加 26.95 万吨，同比去年减少 9.19%;进口矿平均可用天数 29 天，较上周增 3 天。

(3)7 月 19 日，人民币延续跌势。离岸人民币兑美元跌破 6.80 关口，刷新一年新低。

逻辑：钢价持续上涨，以及人民币再度大幅贬值，带动矿价反弹。但本轮钢价上涨主驱动来自唐山限产，将压制原料端品种跟涨空间。

操作建议：区间操作。

风险因素：钢材、焦炭现货大幅下跌。

供应压力阶段缓解，铁矿存补涨机会

7月中下旬到货量将阶段回落，供应压力有望减轻，港口高品占比回落;需求端徐州地区复产提振需求，中小型、大中型钢厂进口矿可用天数有所回落，存在一定补库空间;进口利润倒挂，贸易商惜售;前十净持仓空头亦有转多迹象，人民币升值利多走势;关注环保端利空。技术上铁矿震荡走势逐步收敛，短期有向上突破迹象。操作建议：短多1809持有(成本464，止损454，目标位490以上，时间段7月中下旬)

需求方面，然钢厂利润仍处于高位，且当下转炉炼钢成本较电炉仍有一定优势，在政策等条件允许的情况下，钢厂复产增产补库需求料将持续稳步提升，疏港量维持高位，带动港口库存下降。矿石单边短线参与

随着 FMG 发货量的恢复，及两拓发货量大增，海外矿山铁矿石发货量依然处于同期高位，叠加唐山及武安陆续进入新一轮限产，钢厂环保限产压力不减，铁矿石的需求较难发生实质性改善，基本面仍旧偏弱。不过从目前唐山迁安及丰南地区公布的具体限产方案来看，唐山市限产力度或不及此前市场预期，叠加华东地区由于徐州钢厂逐步复产，对粉矿存在补库需求，铁矿石需求端的悲观预期有所缓解。并且，环保限产叠加钢材库存淡季下降，推高钢价，钢厂利润持续高位，对铁矿石价格有一定提振作用。同时，块矿溢价偏高导致以 PB 粉为代表的主流粉矿性价比有所提升，钢厂对粉矿的需求有所回暖。再加上，本币持续对外贬值。铁矿石价格支撑增强。综合看，连铁基本面驱动较弱，走势跟随成材为主，大概率仍将在 445-480 之间的震荡区间。建议单边区间操作为主;或者继续轻仓持有买 RB1810-卖 I1809 套利组合。策略上，轻仓持有买 RB1810-卖 I1809*0.7 套利组合，仓位：5%，入场价差：8.50-8.55，目标价差：9.10-9.15，止损区间：8.20-8.25。