从价格相对强弱挖掘贵金属期现套利机会-第4页

此外，受交易机制设定的影响，随着两市品种波动率的偏移，按照固定资金利用率分别建仓的交易机制，使得期现两端开仓数量不匹配，这也是白银期现套利回测曲线整体向下走的主要原因。因此，可通过优化交易机制提高整体收益率，例如，开仓数量均衡、动态换月、根据偏离均值程度逐步加减仓等。

整体而言，首先，因两市交易规则的不同，资金账户不可共用，若以固定资金利用率进行开仓的套利参与者，还需定期关注账户的资金分配情况，建议当出现开仓信号时，以两端可用资金的较低数建仓，确保货值均衡，避免因品种波动差异过大产生敞口暴露风险；其次，期货合约因到期换月存在价格跳空现象，这种情况下若触碰阈值，并不是一个很好的入场点，建议改用期货指数合约价计算观察指标，避免出现合约到期日附近价格不连续的情况；最后，因回测结果无法完全模拟实际情况，对于买卖时点遇到的涨跌停板、持仓时间超规等这类小概率事件未做考量，建议实际操作前以回测结果为参考依据，辅以相应的压力测试或实盘模拟。