原油期货跨期套利案例分析-第2页

则该贸易商可采取套利策略，买入7月SC原油期货合约，卖出8月SC原油期货合约。若在7月前，价差缩窄，则该贸易商可以在期货市场上平仓，获利了结。不然可以采取实货交割，7月采取实物交割买入原油，以5元/桶的价格存储1个月，再于8月以高于1个月前20美元/桶的价格交割卖出，净赚15元/桶无风险收益。

当然这个例子没有考虑期货交易手续费和交割手续费成本，实盘交易中一定要综合考虑。无风险套利属于跨期套利的一种，而跨期套利是指在同一种商品不同交割月份合约之间的价差出现异常变化时，在同一期货商品的不同合约月份建立数量相等、方向相反的持仓如何把握主力持仓量，并以对冲或交割方式结束交易的一种操作方式。

无风险套利模型归纳为：当实际价差>套利成本时，跨期利润=实际价差-套利成本。当利润达到一定程度的时候，进行获利平仓。当两合约价差逆向走高时，到期可进行交割，获取稳定套利利润，达到无风险套利目的。在石油期货实盘交易中，这样无风险又有稳健收益的机会并不多见，一旦发生，往往会吸引资金积极参与。

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