基于上述假设,在l时点考虑以下两种投资组合:组合a;购买面值为st的国债,并以合约价格ft买入一份t时刻到期的股指期货。组合b:以价格st买入一个单位股票指数现货。
金投期货网(http://futures.cngold.org/)12月31日讯,所谓期货套利交易,是指利用期货、现货相关市场或相关合约之间的价差变化,在相关市场或合约上进行方向相反的交易,以期价差发生有利变化而获利的交易行为。套利实质上就是利用期货或现货市场中价差的失真机会,并预测价差会最终回复到正常水平,从而获利。
持有成本套利理论
迄今为止,对期货定价的研究大都从持有成本模型(costofcarrymodel)和预期理论(expectationtheory)两方面来进行,其中持有成本模型不仅是最广泛被使用的定价模型,也是最接近实际运用的定价方法,它是cornell&french借助一对套利组合论证的在完美市场假设下的定价模型。其假设主要包括:资本市场是完美的;即无税收、无交易成本,无卖空限制且资产无限可分;可以无风险利率借入及贷出资金,且借、贷利率相同并为一固定常数。无逐日盯市的保证金结算风险,且期货和现货头寸均持有到期货合约到期日;股利的支付亦是已知且为一固定的常数,即无股利不确定风险。基于上述假设,在l时点考虑以下两种投资组合:组合a;购买面值为st的国债,并以合约价格ft买入一份t时刻到期的股指期货。组合b:以价格st买入一个单位股票指数现货。
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