常见期货套利组合有哪些？

金投期货网提供期货套利知识，进行常见期货套利组合有哪些的知识回答：

从理论上来说，相关性和联动性能够满足套利要求的主要有如下几组：

1. “沪铜—伦铜”组合

沪铜和伦铜保持高度的正相关，相关系数高达0.95以上，最高时达到0.99。这一组合是迄今为止投资者使用最多的一种组合。其比价波动区间为10.5-9.5之间，中轴区为10.0。1999年以来的统计数据表明，不管是熊市还是牛市，都能满足这种关系，规律性非常明显。加上交易活跃，持仓量比较大，适合千万元到亿元以上的大资金运作。

其优点是：套利机会多，容易把握；流动性好，易于进出；运行规范，收益率比较稳定（一般能达到10%以上）。缺点是：交易有时差，进场和出场的点位不易把握，特别是价格波动很大的单边行情时；资金划拨相对比较困难，当一边套头因亏损而资金吃紧时，难于从另一个市场抽出资金来补亏，不容易作到资金平衡和头寸平衡；汇率风险大。

2. “连豆—连豆粕”组合

大连大豆和大连豆粕也保持高度的正相关，一般情况下相关系数为0.91，目前已经达到0.97，但有些合约之间的相关系数只有0.78。豆粕与大豆的比价波动范围在0.94-0.73之间（5月合约），中轴为0.83。在极端的情况下，最高可以达到0.97，但最近4年间仅出现过一次。自2003年以来，大连大豆和大连豆粕比价曲线有整体上移的迹象，每年有三次以上收益率超过40%的套利机会。

其优点是：报价单位统一，交易时间同步，数据处理简单，容易捕捉套利机会；结算在同一交易所进行，套头盈亏互补，易于实现资金平衡；因资金在途而引起的风险几乎为零；收益率较高，可以达到30%以上。缺点是：由于豆粕的交易量和持仓量比大豆要小得多，大资金入市有些不便，只适合中小资金套利；套利区间在不同的时间有较大的差异，因此意外风险较高。

3. “沪铜—沪铝”组合

沪铜与沪铝的相关性相对较差，相关系数为0.729，其比价波动区间为1.30-1.07，中轴区为1.18。在“熊市”，中轴区有所下移，而在“牛市”，比价的上限超出较多，最近其比价已升至1.67。可见，两者之间的走势比较独立，价格的回归性较差，如果过分依赖经验模型，有可能招致血本无归的败局。
4. “连豆—芝加哥大豆”组合

大连大豆和芝加哥大豆保持高度的正相关，相关系数高达0.91以上，尽管修改合约推出黄大豆1号合约期间，其相关性下降到了0.82甚至更低的水平，但现在又重新回到原有水平。其比价波动区间为1.58-1.22，中轴区为1.40。需要说明的，当合约月刚刚上市和临近交割时，相关性有普遍减弱的趋势。最近4年来，在2000年7月底出现过一次比价达到1.68的极端情况。一般而言，两者互动的规律性强，价格回归性良好，每年收益率在25%以上的套利机会多达5-8次。

其优点是：市场容量大，适合过亿的大资金运作；在极端比价处套利容易成功；比价变动的方向性好，一旦形成趋势，不会轻易反复，套利利润容易巩固；流动性好，易于进出；收益率比较稳定，意外风险较小。但缺点是：交易有时差，进场和出场的点位较难把握，但好在它们的报价连续，比期铜的跨市套利能相对容易地抢到合适价位；报价单位不统一，计算盈亏较麻烦；资金划拨相对比较困难，在途时间较长；单边行情中容易出现一边套头爆仓，进而影响套利效果；汇率风险较大。

5. “连豆—郑州硬麦”组合

大连大豆和郑州硬麦保持较高的正相关，相关系数为0.82以上。其比价波动区间为2.05-1.36，中轴区为1.70。2003年9月以后，比价大幅上移，突破历史高限2.05，最高达2.38，并且长时间维持在历史高限之上。由于小麦是大品种，价格的稳定性较好，具有镇定市场的作用。在“熊市”中，以“卖豆—买麦”套利为佳，而在“牛市”中则以“买豆—卖麦”套利组合为佳，收益率可达100%以上，甚至更高。由于比价跨度大，收益率在20%以上的机会非常多，有时不必等到上下限的出现，即可进行套利。

其优点是：套利机会多，而且收益率高；客户容易进行资金管理和头寸管理，因为期货经纪公司可以承担交易所的部分结算功能，套头之间的盈亏容易自动平衡，而不必客户去划拨资金；交易时间相同，报价单位统一，盈亏直观明了。缺点是：小麦的持仓量和流动性与大豆相比要差得多，进出不太方便，目前只适合中小资金运作。

6. “沪胶—东京胶”组合

上海天胶与东京橡胶保持较高的相关性，相关系数为0.916，其比价波动区间为1.68-1.10，中轴区为1.40。2000年1月最大比价出现过1.80，2003年比价区间收敛为1.65-1.29。

由于上海天胶与东京橡胶的比价跨度大，而且短线波动幅度很大，猴性十足，建仓机会不易把握。风险较大，尽量不介入为妙。