供需驱动中性偏多 沥青主力或维持在3500-3750

7月12日盘中，沥青期货主力合约延续震荡运行，最高上探至3666.00元。截止发稿，沥青主力合约报3661.00元，涨幅0.44%。

沥青期货主力小幅上涨0.44%，对于后市行情如何，相关机构该如何评价？

一德期货：布伦特90附近考虑多BU空FU策略

估值：按Brent油价85美元/桶计算，折算沥青成本4200附近，09合约估值低位。驱动：百川炼厂库存减少，社库略减少，隆众库存减少，短期供需驱动中性偏多。中期来看，三季度仍是小幅去库预期，但库销比太高，价格难有弹性，总之当前沥青低估值，供需方面环比有所好转，布伦特90附近考虑多BU空FU策略。

东海期货：沥青主力价格或维持在3500-3750

沥青需求已至旺季时点，但近两日成交好转程度有限。目前山东价格在3400-3600左右，成交一般，终端项目开工较少，资金落位仍有问题，炼厂利润也维持低位，市场驱动有限。主力价格或维持在3500-3750，等待后期需求转强，以及原油方向可能的转变拉动。

冠通期货：建议做空沥青裂解价差

供应端，沥青开工率环比回落1.1个百分点至24.6%，处于历年同期最低位。利润亏损下，炼厂沥青仍将维持低开工。上周沥青下游各行业开工率涨跌互现，华南天气稍有好转，其中道路沥青开工上升1个百分点，属于历年同期偏低水平。沥青炼厂库存存货比上周小幅下降，仍处于历史低位。政府工作报告中提及的超长期特别国债陆续发行有利于缓解地方政府财政压力，关注后续沥青基建能否得以拉动。目前沥青供需两弱，华南地区天气稍有好转，出货量增加，但其他地区仍受降雨影响，沥青整体出货量仍处低位。美国将重新对委内瑞拉实施油气制裁，但允许一些石油公司在委内瑞拉开展基本业务的一般许可证延长至2024年11月15日，马瑞原油贴水幅度在6月底扩大至16美元/桶，而原油价格后续有望上涨，建议做空沥青裂解价差，即多原油空沥青，1手原油多单配17手沥青空单。