下游终端刚需减少明显 短期内沥青或维持区间震荡

【沥青】

沥青需求进一步走弱，部分炼厂已释放冬储量，价格3400-3450元/吨，今年冬储时间明显偏早，市场认为沥青底部已确定，且近期稀释沥青贴水再次小幅上涨。

成本端原油价格支撑有限，沥青盘面相对坚挺，基差仍然偏弱。山东地区，炼厂执行合同出货，区内货源南下为主。随着降雪降温，区内下游终端刚需减少明显，业者多谨慎按需采购。华东地区，供应方面，主力炼厂维持间歇生产，库存低位可发量不多使得供应略显紧俏。需求方面，下游刚需接货为主，受冷空气影响，实际交投冷清。

需求较弱，12月排产环比也明显下降，盘面价格还需关注原油价格变动以及后期的冬储情况，短期或维持区间震荡。

【LPG】

国内基本面出现分化，北方大雪天气，虽然利于燃烧需求增长，但影响交通运输，炼厂优先控制库存；南方地区，码头资源较少，炼厂供应不多，叠加天气降温后，下游采购增加，基本面较好。

从估值上看，当前基差处于合理水平，昨晚原油大幅下跌之后，FEI2401合约下降17美元/吨，内外价差大幅反弹至-320元/吨，在进口成本大幅走弱的情况下，基本面难以驱动PG期货上涨，需留意仓单配合的内外正套操作对盘面的影响。

（来源：新湖期货）

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