冬储需求开始逐步释放 沥青相对成本端明显偏强

11月29日，国内期市能化板块涨跌不一。其中，沥青期货主力合约开盘报3630元/吨，今日盘中高位震荡运行；截至午间收盘，沥青主力最高触及3682元，下方探低3618元，涨幅达2.20%。

目前来看，沥青行情呈现震荡上行走势，盘面表现偏强。对于沥青后市行情将如何运行，相关机构观点汇总如下：

华泰期货指出，当前沥青自身市场矛盾相对有限，国内现货价格涨跌互现，总体情绪相对平淡。由于欧佩克内部还存在分歧，会议结果暂时缺乏明确预期，成本端指引相对不明朗。不过炼厂重质原料收紧的预期尚未证伪，近期稀释沥青贴水已经出现上涨迹象，需持续关注。此外，国内冬储需求开始逐步释放，依照目前合同签订情况来看，盘面下方空间相对有限。如果原油端维持弱势运行，可以继续关注裂解价差的修复机会。但如果欧佩克会议结果超预期，并带动油价大幅反弹，沥青向上弹性或不及原油，多BU裂解头寸需及时离场。

一德期货表示，中期来看，当前80左右的布伦特价格，对应历史上山东现货最低3300，盘面最低3500，后期一看OPEC+会议对原油价格的扰动，二看冬储需求何时大规模释放，12月排产250万吨，同比增速较大，包含了投机需求也给不了这么高的增速，预计是炼厂还会累库，预计1-6价差为反套逻辑。

东吴期货分析称，11月第4周行业数据显示沥青本周沥青供需双增，各库存均有一定下跌，数据总体边际偏多。期货层面，山东个别主力地炼本周已经开始定向释放冬储远期合同，目前大户接货积极性尚可，市场买盘预期增加，冬储形势顺利或为期货托底。由于相对低估值以及远期合同陆续释放，近期沥青走势相对成本端明显偏强，仍然多配思路。

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