炼厂库存压力有限 预计沥青后市将振荡偏强运行

消息面

截至11月1日，国内沥青周度产量为38.9万吨，较前一周降低5.7万吨，降幅12.78%；周度销量为54.48万吨，较前一周增长7.19万吨，增幅15.20%。

截至11月1日当周，国内沥青81家样本企业产能利用率为37.0%，环比下降1.4个百分点。分析原因虽然华东主营炼厂间歇生产，但西北、东北以及华南地区个别炼厂停产，带动整体产能利用率下降。

截至10月31日当周，国内54家主要沥青样本企业厂库库存为84.1万吨，环比下降3.6万吨，国内76家主要沥青样本企业社会库存为98.9万吨，环比减少7.4万吨。

机构观点

徽商期货：

成本端受地缘局势影响较大，美国虽然放松对委内瑞拉的制裁，但其贸易流向没有转变，加之受到长期的制裁，委内瑞拉年内的增产能力仅有20万桶/天，对沥青的原料端影响较小。沥青基本面延续供需双弱的格局。供应方面，10月炼厂沥青装置利润持续下降，开工率维持低位，同时主营炼厂降价促销等导致沥青库存持续下降。需求方面，11月降水量偏低，加之冬储预期仍存，沥青需求将持续好转。整体而言，当前沥青依旧被市场低估，但整个行业的利润处在低位，恰逢我国将在四季度增发国债，有望提振地方基建需求，预计沥青后市将振荡偏强运行。

广发期货：

11月份在供需双弱情况下，预计沥青将小幅累库，炼厂库存压力有限，在成本端未有大幅上涨情况下，沥青裂解价差仍有望修复。单边方向上，沥青大概率跟随成本端震荡为主，且涨跌幅均小于原油。

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