下游按需采购 短期内沥青将跟随原油方向区间震荡

6月20日盘中，沥青期货主力合约窄幅偏强震荡，最高上探至3686元。截止发稿，沥青主力合约报3663元，涨幅0.71%。

沥青期货主力小幅上涨0.71%，对于后市行情如何，相关机构该如何评价？

中银期货：短期内沥青自身无较强驱动力，将随原油方向区间震荡

从供给端来看，近期炼厂开工水平不升反降，主要原因在于下游需求不佳导致炼厂没有开工利润，叠加前期原料入关影响还没有彻底消除。山东地区开工水平仅小幅反弹，仍处于近五年同期次低位水平。市场有消息称部分炼厂未来或会使用燃料油或者原油进口配额入关，这会增加炼厂的生产成本，同时由于总配额有限，地方炼厂的产量上限将受到限制。原料端隐忧仍在，还未反映在盘面价格上。从需求端来看，近期下游需求受到北方项目开工的支撑而好转，南方则持续受雨季影响，国内69家改性沥青开工水平环比上涨0.5个百分点至12.5%。综合来看，短期内沥青自身无较强驱动力，将跟随原油方向区间震荡。建议持续关注海关消息，警惕成本端原油大幅波动的风险。

长江期货：沥青观望或者依托压力短空

根据国家统计局数据，中国5月沥青产量为333.5万吨，同比增加3.1%，1-5月累计产量为1512.2万吨，同比下滑5.3%。截止6月14，全国沥青炼厂开工率回升至43.98%，整体仍保持低位。需求方面，目前处于需求淡季，下游按需采购，支撑力度一般，主要关注原油价格走势，沥青自身基本面仍然处于一个较弱状态。建议：预计3800-3850存在较大压力，观望或者依托压力短空。

华泰期货：预计沥青弹性相对较小

当前沥青市场维持供需两弱的格局，库存压力相对有限。往前看，前期影响市场的原料问题有望边际缓解，已经开始有稀释沥青成功通关，部分受影响停产的炼厂或逐步恢复运行。需求端在梅雨季节结束后存在边际改善的预期，但前景尚不明朗。整体而言，沥青自身市场驱动有限，盘面波动或更多受到原油端的影响。如果宏观情绪改善、油价持续反弹，BU有望跟随上涨，但预计弹性相对较小。策略：单边中性，若原油持续反弹可考虑逢低多BU机会。

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