冬储需求陆续释放 短期内沥青维持震荡运行走势

1月4日，国内期货主力合约有涨有跌。其中，沥青期货主力合约开盘报3881元/吨，今日盘中低位震荡运行，截至收盘，沥青主力最高触及3881元，下方探低3764元，跌幅达2.47%。

目前来看，沥青行情呈现震荡下行走势，盘面表现偏弱。对于沥青后市行情将如何运行，相关机构观点汇总如下：

创元期货指出，沥青受到货源偏紧以及成本端反弹支撑，山东地区现货价格整体上涨至 3500到3700元/吨。供应端整体开工低位，供应有限，需求端刚需赶工有所放缓但是部分区域扔在赶工阶段，个别地炼多以交付前期合同为主，市场货源相对偏紧。分主力炼厂库存成品有限。从估值角度看，由于柴油价格偏弱叠加稀释沥青库存持续下降带来贴水稍微走强，整体沥青加工利润下滑，目前现货加工利润一般。横向估值看成品油综合利润也有明显下滑，整体前期较好的效益大幅回撤。短期沥青供应受到转产以及淡季支撑，开工维持低位，整体社会库存以及厂家库存资源有限情况下，保持有所回调后继续看反弹思路对待。

国新国证期货表示，上周炼厂产能利用率继续环比下降，库存继续去库，在现货端氛围改善、价格企稳反弹的背景下，盘面下方存在一定支撑，短期沥青维持震荡运行走势。技术面上，从日线上看，昨日沥青2306主力合约震荡上涨，均线和MACD指标继续开口向上运行，技术上处于震荡走势。

华泰期货分析称，当前国内沥青市场资源整体偏紧，现货价格持续受到推涨。具体而言，近期随着原油成本中枢的上移以及国内汽柴油市场的转弱，相关炼厂综合生产利润承压下滑。再叠加季节性对开工的影响，沥青供应呈现出收缩态势，1月份炼厂排产量或进一步降低。在供应偏紧、冬储需求陆续释放的背景下，前期炼厂端累库压力已经消退，国内炼厂与社会库存均维持在低位区间。中期视角下，基于低供应、低库存的现实以及未来国内宏观环境改善的预期，叠加油价在俄罗斯减产后的上行风险，可以以偏多头思路对待BU2306合约。但短期盘面涨幅已经不小，且昨日国际油价回调，反映目前市场对石油需求端的担忧并未消退。因此，可以考虑将前期多头平仓，等待新的机会。策略：观望为主；前期BU2306多头止盈离场。

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