需求乏力短期难有释放 沥青期货或以震荡整理为主-第2页

沥青供需分析

沥青利润方面，由于近期国际油价重心下移，沥青生产利润环比出现增加，据悉加工稀释沥青利润在66.87元/吨，综合利润环比增加了82.96元/吨。原料成本周度均价在3535元/吨，环比下调206元/吨或5.51%。

库存方面，据隆众统计，国内厂库库存在122.18万吨，环比增加3.4%。究其原因，可以总结为两个方面:一方面，由于近期沥青开工率有提升，供应方面的增加明显；另一方面，因油市大幅回调，加重了市场的悲观情绪，另外叠加多地降雨、资金问题等利空因素影响，厂库资源出货整体变缓。国内沥青社会库存在92.03 万吨，环比增加 0.2%。其中华东、山东以及华北增加明显，主要因区内终端需求不佳，同时有进口和厂库资源的流入。

炼厂开工率持稳，综合开工率在39.2%，环比增加2.3%。其中西北和华北地区开工率增加明显，而华东和华南地区出现了小幅下滑。分区域来看，西北地区，塔河石化恢复生产，带动开工率增加；东北地区，盘锦浩业及辽宁华路恢复生产，令区内开工增加；华北地区，河北伦特大装置复产、河北凯意恢复生产，带动开工率增加；山东地区，齐鲁石化及海右恢复生产，令区内开工增加；华东地区，有部分主营炼厂降低了开工负荷，导致区内开工下降；华南地区，因部分炼厂降低日产，区内开工出现下滑。

从产量方面来看，沥青产量也逐步在恢复到正常水平。沥青周度总产量在54.56万吨，环比增加2.99万吨。据统计，其中地炼总产量25.86万吨，环比增加2.14万吨，中石化总产量16.03万吨，环比增加1.1万吨，中石油总产量8.82万吨，环比下降0.25，中海油3.85万吨，环比持平。另外近期辽宁华路、盘锦浩业及凯意石化均复产沥青，同时部分炼厂增产，带动国内沥青整体供应上升。

需求方面，从企业出货情况看，近一周出货量共 23.52 万吨，环比减少3.4%，需求略显低迷。据了解，北方部分销区受强降雨影响，终端施工受阻，需求较为乏力；南方部分地区受环保检查因素影响，项目施工一般，另外下周强台风预计会影响华东沿海地区，降雨将居多对需求有影响。整体需求低迷对沥青市场的恢复是有一定制约。后期需求方面主要看天气因素和资金方面的情况。

综合来看，国内沥青市场基本面孱弱是事实，需求端延续疲软状态，但市场对沥青后期需求恢复及成本端原油上涨仍持乐观态度，后期成本端若能在企稳后再度开启涨势，将对沥青盘面带来有力推动，目前包括沥青在内的很多化工品，都是处于成本端和需求端之间博弈状态，短期沥青或以震荡整理为主，后期仍需关注原油走势及沥青终端需求动态。

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