1月11日石油沥青：炼厂与贸易商的博弈

重要数据与市场要闻：

1、WTI 2月原油期货收跌0.04美元，跌幅0.08%，报52.32美元/桶。Brent 3月原油期货收跌0.25美元，跌幅0.41%，报61.19美元/桶。上海能源中心原油期货主力合约SC1903夜盘收涨0.69%，报收于425.2元/桶。

2、1月10日沥青期货下午盘收盘行情：BU1906合约下午收盘价2828元/吨，较昨日结算上涨30元/吨，涨幅1.07%，持仓517746手，增加31500手，成交707578手，减少51784手。夜盘报收2820元/吨。

3、卓创资讯重交沥青现货结算价：东北，2800-2950元/吨；山东，2700-2900元/吨；华南，3200-3250元/吨；华东，2950-3050元/吨。

观点概述：

原油价格在宏观因素缓和OPEC减产的意愿坚定的利好下逐步走出2018年12月底的颓势，但后期仍需关注原油从炼厂到下游需求端能否顺利传导的途径。国内沥青市场也面临着类似的问题，在油价回升之后，市场氛围转暖，但北方冬储价格线从2700元/吨，上升至2800元/吨，下游贸易商冬储利润受到压缩，利润集中在炼厂环节，国内沥青市场面临贸易商与炼厂直接的博弈。目前来看，库存保持相对低位的炼厂方占据相对优势，贸易商冬储成本偏高。

策略建议及分析：

建议：中性操作，油价持续上行

风险：委内瑞拉马瑞油出现断供；国际油价持续大幅回调。