11.20今日沥青价格最新行情走势：油价小幅反弹沥青再创新低

中石化山东价格下降

重要数据与市场要闻：

1、 WTI 12月原油期货收涨0.3美元，涨幅0.53%，报56.76美元/桶。Brent 1月原油期货收涨0.03美元，涨幅0.04%，报66.79美元/桶。上海能源中心，主力换月SC1901夜盘收跌1.24%，报469.1元/桶。

2、 11月19日沥青期货下午盘收盘行情：BU1812合约下午收盘价3176元/吨，较前一结算价下跌80元/吨，跌幅2.46%，持仓161590手，增加5076手，成交427384手，增加80462手。夜盘期间主力1812继续下行至3126元/吨。

3、 卓创资讯市场成交价：东北，3200-3250元/吨;山东，3500-3680元/吨(-145);华北，3400-3680元/吨;华南，3600-3800元/吨(-25);华东，3600-3750元/吨(-150);西南，3900-4200元/吨(-25)。

观点概述：

11月20日，中石化齐鲁结算下调200元/吨，济南、青岛结算下调100元/吨，山东地区成交价格终于有所松动，沥青现货市场或将加速下行，进一步向期货端价格靠拢。而期价方面随着现货价格走弱，特别是主力华东和山东地区现货价格下降，高基差修复方向逐步明朗，同时1812-1906跨月价差逐步缩小至60元以下水平，处于基差修复、月差修复的过程。

策略建议及分析：

建议：中性操作，1812-1906正套空间逐步缩小

风险：委内瑞拉出口设施恶化，马瑞油出现断供;国际油价持续大幅回调

昨日山东地区沥青现货价格下跌，其他地区价格持稳。北方地区需求清淡，炼厂库存增加。南方地区整体需求表现平平，而受到油价大跌影响，市场观望情绪浓厚。长三角地区整体需求一般，部分炼厂采取优惠措施以刺激出货，但并未有较大改善。东北地区道路施工基本结束，道路需求持续萎缩，炼厂降价并未明显提振出货，个别炼厂将转焦化生产。山东地区市场需求有所下滑，贸易商按需采购，预计未来价格有下调可能。西南地区需求并未有明显提升，沥青库存消耗较为缓慢。盘面上，沥青主力 1812 合约夜盘延续跌势，北方沥青进入冬季需求持续走弱，成本端目前也未见起色，但目前基差仍然较大，短期内不宜过分看空。

沥青：山东主营下调现货价格，期货主力继续下跌

(1)11.16 日，Bu1812 收于 3176 元/吨，1906 收于 3110 元/吨，1812-1906 价差 66 元/吨，环比上周五上涨 40 元/吨;1812 持仓 161590 手，环比上周五上涨 5076 手，总仓单 64820吨，环比上周五下降 2200 手(2)国产重交-长三角价格 3915 元/吨，国产重交-山东下调 125

元/吨，3600 元/吨，全国大范围降温，东北地区价格下跌传导至山东。华东-主力合约价差元/吨，山东-主力合约价差 739 元/吨，基差继续扩大，16 日沥青-WTI 价差为 20.06 美元/桶(3)11.14 日，百川统计炼厂库存 34%，环比上周下降 1%;开工 47%，环比上周下降 1%(4)11月份马瑞贴水 4.3558 美元/桶，环比上月上涨 1.3 美元/桶。

逻辑：现货走弱趋势明显，目前需求旺季结束，原油下跌带来的炼厂利润较好，11 月马瑞原料充足，开工不断提升是大概率事件，沥青库存逐渐积累，在天气转冷的背景下，沥青期价逐渐转弱。提保限仓(11 月为交割月前第一个月，交易保证金在第一个交易日提 2%至 10%，限仓 1500 手)，12 月临近交割，使得 06 合约持仓大增，市场对未来沥青预期较为乐观，月差开始走弱。目前由于气温的原因导致沥青需求变差，东北先是下跌传导至华北，那么接下来很有可能是华东、华南。基差修复背景下 1812 虽有几率反弹，但是由于 12 月施工条件受限，炼厂、贸易商接货意愿较差，大概率跟随基本面走弱，沥青维持震荡偏弱的观点。

操作策略：布局 1812-1906 空单

风险因素：上行风险：原油大幅上涨，炼厂意外检修;下行风险：持续时间长的大范围降雨

原油小幅反弹沥青再创新低

盘面情况:11月16号沥青1812合约再创新低，开盘3258，最高3268，最低3146，收盘3176，下跌2.22%，持仓增加5076手至16.2万手。

周五外盘美原油指数小幅反弹，主力合约12月小幅反弹，收于57.38。

现货价格：东北地区报价在2750元/吨，持平;华东地区报价2800元/吨，持平;华北地区报价2800元/吨，持平;山东地区报2850/吨，持平。

观点总结：整体看，北方市场沥青需求将逐步显现，南方市场需求或有望继续扩大，沥青将迎来消费旺季，但是上涨动能存疑。北方限产消息引发涨停，技术上，原油获利回吐，最近沥青跟随原油波动。建议观望为主，原油继续下跌，沥青需求预期支撑期价。短线可以根据5日线做空。

昨晚BU1812再度下跌2.5%，成交价3126。期价以偏弱震荡为主。昨日中石化炼厂齐鲁、青岛、济南炼厂沥青价格走跌100-250元/吨不等，地炼跟跌100元/吨。山东以及华北地区供应偏紧或持续到12月初，今日部分地区仍有补跌可能。

从沥青市场来看，国际油价高位回落使得沥青的成本支撑减弱。从基本面来看，虽然沥青生产利润不及汽柴油依然影响其产量，且进口缩量亦对国内供应形成影响。但随着冬季到来，沥青需求有所减弱，北方地区逐渐进入收尾期，消费旺季即将结束下，沥青需求预期减少的刺激。沥青 1812 合约本周或延续偏空态势，建议在 3000-3300 区间交易。