下半年终端需求好转 生猪主力延续小幅反弹

1、本周国内生猪价格先涨后降。数据显示，8月8日，全国生猪均价20.64元/公斤，较上周涨0.7元/公斤，基准交割地河南均价20.1元/公斤，较上涨0.35元/公斤。上半周，养殖端出栏积极性不高，养殖端多存压栏动作，市场猪源流通有限，下游收购阻力较大，被迫抬价收购，带动价格上涨。然而，目前终端需求较弱，白条走货慢，高价接受能力有限，养殖端降价走量，生猪价格止涨回落。

2、卓创统计数据显示，8月2日，后备母猪销售价格1701元/头，较前一周小幅上涨1元/头。8月8日，仔猪均价529元/头，较上周涨6元/头。周初，猪价持续上涨，亦带动仔猪价格上调。市场乐观情绪带动部分养殖单位及散户补栏情绪，仔猪市场交易量略微增加，且部分种猪公司顺势挺价，带动周内仔猪价格继续小涨。

3、7月，卓创样本点统计样本企业能繁母猪淘汰152020头，环比增加15%。由于尚未公布7月后备母猪销量数据，仅从淘汰数据来看，7月产能有减少可能。

4、本周全国生猪交易均重基本持平。分省份的交易均重数据中，东北、华南和西南产区交易均重小涨，中部地区小幅回落。随着肥标价差扩大，大猪价格走强，南方作为大猪需求的集中区域，产区内养殖集团公司存在压栏增重动作，推动交易均重小涨。8月8日，卓创样本点统计生猪出栏体重124.36公斤/头，较上周持平。

5、卓创样本点统计，截至8月8日，样本点屠宰企业开机率26.29%，较上周减少0.27个百分点。本周，生猪价格延续上涨，而终端白条走货不理想，屠宰收购意愿不强，屠宰开机率环比小幅下降。

6、目前，生猪加权持仓17万手，在本轮的猪价反弹过程中，生猪加权合约持仓基本维持在17万手附近水平，说明在近期猪价恢复上涨的行情中，多空参与均更为谨慎。进入到8月份以后，生猪近月2409合约持仓下降，资金向远月2411合约转移，11月合约猪价补涨，11月强、1月弱的近强远弱格局仍在持续。

7、整体来看，供给下降、下半年终端需求好转对未来猪价形成利多支持，行业普遍对下半年猪价持乐观预期，主力合约延续小幅反弹。本周，生猪主力2411合约补涨，现货上涨对猪价形成利好提振，期价上行反映出市场中乐观预期持续。套利方面，近强远弱，生猪11-1价差扩大，在短期市场现货猪价上行预期持续的情况下，预计11-1价差还将继续扩大。

（来源：光大期货）