生猪盘面09合约走势受拖累 白糖短期仍以震荡对待

【生猪】

3月份连盘生猪强势上行，月末期间走势企稳，产能持续去化支撑市场远月看涨预期，而近月供应仍显充足，二育主体入场力度仍是盘面短周期波动的主要影响因素。

2月份仔猪出生数据下调幅度较小，重点关注3月份仔猪出生量数据是否出现明显下降，一方面3月份出生仔猪对应去年11-12月疫病期间配种，恐影响仔猪出生及存活率，另一方面，3月份出生仔猪对应今年9-10月份生猪出栏供应预期，将影响盘面远月价格预期。3月初官方能繁正常保有量标准下调至3900万头，最新数据2月份能繁存栏量为4042万头，环比下降0.61%，第三方咨询机构数据来看，2月份产能去化收窄，3月份生猪养殖利润已全面转正，仔猪出售利润高企，均不利于产能继续去化，进而限制下半年市场对生猪价格高度的预期，拖累盘面09合约走势。因而4月份预期现货走势偏强而盘面相对震荡，预期先行等待现货端兑现。

中长线来看，因上半年需求淡季，供应充足盘面近月不宜过分乐观，关注4月份压栏增重及二育入场有望施压盘面07合约，05合约空单建议逐步止盈等待逢高布局07合约空单机会。2024年生猪整体价格重心预计将同比上移，但远月高升水，市场习惯性抢跑，单边做多远月产能去化预期逻辑风险较高，建议配合二育入场节奏及季节性消费淡旺季反套操作为主。

【白糖】

国际方面，巴西新旧榨季交替中，市场持续关注巴西天气变化，预计国际原糖中短期将在20-23.5美分/磅区间波动。

国内方面，郑盘近期出现异动，需要格外关注大单持仓变化，主要受到资金市影响，由于仓单数量同比偏低，05合约的持仓量偏高，移仓换月过程中多头逼仓近月合约，05合约出现大幅拉涨至6800元/吨一线，并快速回落至6650一线，周末出现了一些战略物资传闻消息，但目前未被证实，现货周一上调100元/吨至6650元/吨一线，但是尚不能确定突破行情能否持续，短期建议仍以震荡对待，关注6500-6800元/吨区间。

基本面来看并未出现大变化，国内处于收榨阶段，供需双平，郑糖自身驱动不足，主要在原糖影响下波动，预计4月巴西大量开榨后，盘面将回归基本面进行修复，中期关注区间6200-6800元/吨。长期来看，回归供应端，时间换空间，全球贸易流预期同比逐渐转宽松叠加国内食糖将呈连续恢复性增产影响，我们目前仍维持逢高沽空看法不变。

（来源：新湖期货）