下游集中备货高峰过后 预计猪价还将继续下滑

1、本周国内生猪价格先涨后降，2月1日，全国生猪均价14.82元/公斤，环比涨0.32元/公斤；河南生猪均价17.15元/公斤，环比涨2.15元/公斤。北方进入备货阶段，屠宰企业开工率提升明显，养殖单位惜售，北方短期供需错配，猪价快速拉涨。后半周，期养殖出栏积极性提升，市场走货速度放缓，猪价触顶回落。

2、本周仔猪均价继续呈现上涨趋势。受业者看涨后市情绪支撑，部分养殖端仔猪自留为主。部分散户补栏情绪尚可，市场成交火热。2月1日，仔猪均价372元/头，头均仔猪价格较上周涨38元/头。

3、随着春节临近，养殖方主动减重意愿偏强，加之对年后行情看跌推动其加速出栏，生猪压栏周期缩短带动交易均重回落。2月1日，卓创样本点统计生猪出栏体重122.08公斤/头，较上周减少0.59公斤/头。

4、养殖成本延续下降，缓解养殖端压力。本周，生猪现货价格持续上涨，养殖利润增加，外购仔猪养殖模式下的养殖扭亏为盈，自繁自养养殖模式亏损缩窄。Wind统计数据显示，2月2日，自繁自养养殖利润-31元/头，外购仔猪养利润103元/头。

5、根据商务部统计数据，12月，规模以上生猪定点屠宰企业屠宰量3978万头，环比增加21%，同比增加28%。12月生猪传统需求旺季，养殖端集中出栏，定点屠宰企业屠宰量环比、同比增加，并达到历史之最。

6、卓创样本点统计，截至2月2日，样本点屠宰企业开机率44.57%，较上周增加2.9个百分点。随着小年临近，叠加受降雪预期影响，下游备货积极性显著提升，屠宰企业订单增加，支撑开工率增至高点。

7、期货市场方面，本周生猪期价先涨后跌，生猪主力2403合约周累计下跌3.34%。目前，生猪加权合约持仓16.3万手，较元旦前20万手的持仓量下降约4万手。生猪主力2403合约期价受制于40日长期均线压制，猪价偏弱运行。本周在下游需求集中备货高峰过后，屠宰企业开工大幅减量。终端消费对高价猪肉接受能力不足，养殖端高价出栏承压，行业预计春节前猪价还将继续下滑。同时，在12-1月养殖企业肥猪集中出栏、春节后猪肉消费转淡的利空因素影响下，行业普遍预期2024年第1季度生猪行业去产能进程仍较缓慢，猪价持续低位运行，预计2024年1季度猪价在12-16元/公斤区间波动，生猪近月2403合约预计贴水交割，远月2405和2407合约在1.45-1.6万的价格区间考虑锁利保值。

（来源：光大期货）