供应压力再显 月底生猪期货偏弱看待

11月27日，国内期市主力合约涨跌互现。其中生猪期货大幅走跌，截止发稿主力合约报14745元，跌幅达5.15%。

消息面上，据国家发展改革委监测，全国平均猪粮比价连续三周以上运行在5:1~6:1之间，处于《完善政府猪肉储备调节机制做好猪肉市场保供稳价工作预案》确定的过度下跌二级预警区间。

从供应角度来看，国泰君安期货指出，虽然体重增长速度较慢，但是饲料基数维持高位，标猪价格迟迟难以回升，存栏总量依然偏高，周内肥标价差略微萎靡，供应压力再显。

需求方面，华泰期货分析称，随着气温的降低与腌腊季节的临近，市场对于需求端的关注与预期非常强烈。从屠宰场的开工率可以看出屠宰开工率在持续增长。但下游的消费承接能力有限。出栏价格的上涨很难向白条传导，白条走货不畅。屠宰开工率的上涨导致冻品库存的增加，说明目前市场未能将增长的开工率消化掉。

展望后市，弘业期货表示，上周发改委官微称将启动第三次猪肉收储，对猪价提振相对有限，中旬以来养殖单位积极出栏增多，北方部分地区有抛售现象，压栏和二育动作减少，虽然目前标肥价差处于较高水平，出于对后市悲观预期，体重继续上涨空间不大，且年底养殖端多有回款需求，市场猪源供应预计继续呈增加态势；需求端虽有降温带动消费，白条走货情况有所好转，但川渝地区温度仍偏高，集中腌腊未至，屠企压价收猪意愿较强，近期市场主要交易供应端压力，月底偏弱看待。