周一,农产品整体延续反弹,近月资金移仓远月,生猪期价高开低走,生猪现货价格止涨回落。
【行情复盘】
周一,农产品整体延续反弹,近月资金移仓远月,生猪期价高开低走,生猪现货价格止涨回落。
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截止收盘,09合约15910元/吨,环比前一交易日跌0.47%。生猪79价差-1310元/吨,月差高位震荡。基差07(河南)-230元/吨,基差09(河南)-1540元/吨。
本周初生猪现货价格整体稳中偏弱,今日全国均价14.38元/公斤左右,环比周初跌0.25元/公斤。仔猪价格低位震荡,出栏体重延续回落,日度屠宰量延续震荡反弹,冻品库存维持高位,猪肉价格偏弱震荡。
【重要资讯】
6月13日,生猪新增注册仓单18手。基本面数据,截止6月18日第24周,出栏体重121.81kg,周环比降0.37kg,同比增0.30kg,猪肉库容率34.71%,环上周降0.71%,同比增24.27%。生猪交易体重继续回落,上周屠宰量环比持续小幅回落,绝对量仍高于去年同期水平,上周样本企业屠宰量93.69万头,周环比降1.72%,同比高3.28%。
第24周猪粮比5.25:1,环比上周降0.43%,同比低4.54%;外购育肥利润-213元/头,周环比涨7元/头,同比跌221元/头,自繁自养利润-201元/头,环比跌11元/头,同比跌91元/头,饲料下跌带动养殖利润弱势反弹,目前养殖利润处在历史同期低位水平;卓创7KG仔猪均价62.09元/kg,环比上周跌7.41%,同比跌15.90%;二元母猪价格32.08元/kg,环比上周跌0.18,同比跌10.40%。
【交易策略】
6月份仔猪价格转弱带动远月看涨预期向下修正,09期价再度下挫至养殖成本附近。本周屠宰量环比持续走低,出栏体重小幅下滑,供给压力稍有缓和,但冻品库存持续攀升,终端白条猪肉消费仍然疲态尽显。二季度生猪产业试探性调涨,但当前仍未形成合力。
生猪供需基本面上,当前整体屠宰量高位回落,但仍高于去年同期水平,出栏体重虽有连续回落,但绝对体重仍在120kg以上,反映上游大猪仍在释放之中,二育增加导致大猪仍有阶段性出栏压力。尤其去年6月份以来能繁母猪环比增加带来的生猪出栏在5月份继续保持惯性增涨。不过6-7月份,生猪出栏成本环比增加叠加阶段性旺季,生猪近端现货价格大概率已经接近底部。
中期我们仍然认为本轮猪周期的上行阶段可能并未走完,产业累计盈利的时间仍然较短,阶段性供给压力逐步释放后,2023年二季度开始,产业可能逐步过度至盈利状态,只不过由于产能处在上升期,盈利水平可能不会太高、时间不会太久。
期价上,目前整体估值不高,供需环比边际出现改善的情况下,期价可能继续下跌空间相对有限。交易上,单暂时谨慎反弹对待,边际上警惕饲料养殖板块集体估值下移带来的系统性风险。
【风险点】疫病导致存栏损失,消费不及预期,饲料原料价格,储备政策。
(来源:方正中期期货)
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