政策利好支撑下 中期猪价持续上行的预期不断增加

期货：目前，生猪加权合约持仓9.4万手，较年初持仓增加1.2万手。春节后，猪价下跌，大猪出栏及猪病成为压制猪价下行的主要因素。在生猪养殖持续亏损近3个月之后，本周猪价迎来反弹。生猪7月合约三连阳，周反弹幅度达到800元/吨，生猪期、现市场看涨预期增强。

生猪：猪价先跌后涨，政策利好支撑价格反弹

1、上半周，受猪价惯性下跌影响，养殖单位出栏积极性普遍偏高，市场猪源较为充裕，供需略显失衡，猪价继续下探；下半周，随着猪价降至低位，部分二次育肥户入场补栏，市场走货速度好转，加之消息面利好提振，养殖端压栏惜售情绪转浓，猪价触底反弹 。4月21日，全国生猪均价14.44元/公斤，环比上周跌0.2元/公斤；河南地区生猪均价14.5元/公斤，环比上周跌0.35元/公斤。

2、农业农村部存栏数据显示，3月，我国能繁母猪存栏4305万头，环比下降0.8%，相当于正常保有量的105%。能繁母猪存栏超过正常保有量，且猪价延续弱势，母猪补栏意愿持续下降。若未来过剩产能继续淘汰，猪价将迎来反弹周期。

3、国家统计局公布数据显示，2023年第一季度，生猪出栏19899万头，环比增加。数据显示出，2023年一季度，我国生猪出栏量处于历史同期较高水平。

4、卓创样本点统计，4月20日生猪出栏体重122.91公斤/头，较上周下降0.18公斤/头，仍高于去年同期。随着气温不断升高，养殖端压栏情绪下降，前期大猪陆续出栏被消化，出栏均重明显下降。

5、本周全国重点屠宰企业结算价格呈先降后涨态势。前半周白条走货乏力，屠宰企业抵触高价。后半周，部分屠宰企业入库需求支撑下，结算价格有所反弹。卓创数据显示，4月20日，屠宰企业开机率34.32%，较上周增加0.7百分点。4月21日，屠宰毛利29.88元/头，环比上周增加0.6元/头。

策略：4月19日，国家发改委新闻发言人孟玮在新闻发布会上表示，下一步将继续密切跟踪生猪市场动态，特别是加强能繁母猪存栏、生猪存栏出栏量变化等关键指标监测；会同有关部门按照猪肉储备调节预案规定，及时开展中央猪肉储备调节工作，必要时加大工作力度，促进生猪市场平稳运行。受到政策利好的预期因素影响，猪价企稳，期价反弹。技术上，生猪7月合约连续三天震荡收阳，底部特征显现，中期猪价持续上行的预期不断增加。

（来源：光大期货）