收储预期逐渐增强 生猪短期向上空间或有限

一、行情回顾

昨日，生猪期价大幅反弹，截止收盘，03合约收盘14690元/吨，环比前一交易日涨2.12%，05合约16980元/吨，环比前一日涨3.13%。

二、基本面汇总

21世纪以来第20个指导“三农”工作的中央一号文件提到，加力扩种大豆油料。深入推进大豆和油料产能提升工程。全力抓好粮食生产。确保全国粮食产量保持在1.3万亿斤以上。落实生猪稳产保供省负总责，强化以能繁母猪为主的生猪产能调控。

根据陕西省发改委监测，全省平均猪粮比价4.9:1，进入过度下跌一级预警区间，相关部门将尽快启动省级冻猪肉储备工作。

目前猪粮比4.96:1，已进入过度下跌一级预警区间，收储预期逐渐增强。

按照官方统计来看， 理论上生猪出栏量将于2023年2-3月份见底迎来转折点，待前期压栏猪释放完成，2-3 月份生猪出栏数量和体重预计均处相对低位

三、机构观点

申银万国期货表示，当前价格已经触及二次育肥的成本，叠加防疫政策放松以及猪肉收储，消费端恢复后下方价格空间有限并有望反弹。但考虑到2022下半年生猪养殖利润偏高，能繁母猪存栏恢复，2023年生猪总体供应有望逐步增加，全年猪价重心仍将低于2022年。

混沌天成期货点评生猪行情：供应端，短期集团没有供给增量，散户基于绝对价格偏低和看涨预期在压栏惜售；需求端，屠宰端做库存的欲望强烈，冻品端各个环节没有库存，有利于冻品的需求；预期上，市场上一直预期的散户抛售压力不仅没有等来，反而等来了散户的压栏惜售，这是极大的预期差，所以上涨剧烈。从中长期来看，从仔猪量来看，供给在3月还是有供给压力，终端需求3月之前一直属于季节性淡季，中长期没有强烈的大涨驱动。