周二,生猪期价弱势震荡。截止收盘,主力03合约收盘14975元/吨,环比前一交易日跌1.35%,05合约收盘16975元/吨,环比前一日跌1.14%。03合约基差(河南)-30元/吨,05合约基差(河南)--2020元/吨,近月期现价差收敛。本周末猪价持稳,周初持续反弹,全国外三元生猪现货均价15.20元/公斤左右,环比昨日涨0.51元/公斤,现货目前仍处在部分养殖户成本之下。屠宰量维持高位,出栏体重继续回落,春节前预计养殖户出栏将逐步进入尾声。
【行情复盘】
周二,生猪期价弱势震荡。截止收盘,主力03合约收盘14975元/吨,环比前一交易日跌1.35%,05合约收盘16975元/吨,环比前一日跌1.14%。03合约基差(河南)-30元/吨,05合约基差(河南)--2020元/吨,近月期现价差收敛。本周末猪价持稳,周初持续反弹,全国外三元生猪现货均价15.20元/公斤左右,环比昨日涨0.51元/公斤,现货目前仍处在部分养殖户成本之下。屠宰量维持高位,出栏体重继续回落,春节前预计养殖户出栏将逐步进入尾声。
【重要资讯】
1月14日,国家发改委官微,“对近期生猪价格低位运行的情况,国家发展改革委价格司组织部分大型生猪屠宰企业召开会议,深入分析生猪市场供需和价格形势,建议屠宰企业适当增加商业库存、提振市场需求,促进生猪价格尽快回升至合理区间”。
基本面数据,截止1月15日,第2周出栏体重123.39kg,周环比降0.87kg,同比增3.62kg,猪肉库容率18.34%,环上周增0.99%,同比降8.06%。生猪交易体重高位持续回落,上周屠宰量前高后低,但目前绝对量高于去年同期水平,上周样本企业屠宰量123.39万头,周环比增20.19%,同比28.28%。博亚和讯数据显示,第2周猪粮比5.22:1,环比上周跌5.44%,同比低9.28%,外购育肥利润-378元/头,环比跌89元/头,同比跌481元/头,自繁自养利润-285元/头,环比跌97元/头,同比跌170元/头,养殖利润跌幅扩大,目前大部门养殖户处在亏损状态;卓创7KG仔猪均价53.06元/kg,环比上周跌4.13%,同比涨34.50%;二元母猪价格33.90元/kg,环比上周跌1.81%,同比涨1.03%。猪粮比已快速回落,逼近一级过度下跌预警区间。
【交易策略】
生猪供需基本面上,当前临近春节屠宰量仍维持高位,并高于去年同期水平,出栏体重虽有连续回落,但绝对体重仍在120kg以上,反映上游大猪仍在释放之中。不过元旦节后商品市场整体情绪回暖,疫情好转叠加旺季消费强化使得生鲜品阶段性集体止跌,这令猪价的边际压力减轻。中期我们认为本轮猪周期的上行阶段可能并未走完,产业累计盈利的时间仍然较短,阶段性供给压力逐步释放后,2023年一季度末,产业可能逐步过度至盈利状态,只不过由于产能处在上升期,盈利水平可能不会太高。期价上,市场担心春节后的季节性淡季及交割因素,03合约逐步被交易成对现货贴水。目前远月合约已经跌破养殖成本,03回到对05贴水结构,由于生猪期价目前整体估值不高,收储预期加持下,近期可能会比较抗跌。交易上,政策持续释放托市态度,或令市场情绪有所回暖,近端单边反弹对待,03已经击穿养殖成本,继续下挫的空间可能需要看到年后仓单的注册情况,谨慎投资者尝试空05多07套利。
【风险点】
疫病导致存栏损失,新冠疫情导致消费不及预期,饲料原料价格,储备政策。
(来源:方正中期期货)
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