需求恢复不及预期 生猪市场仍保持供过于求状态

消息面

10月末，全国能繁母猪存栏4379万头，环比增0.4%，同比增长0.7%。

集团厂开始上调12月份出栏计划，从本周一的公告中显示牧原本月计划出栏600万头比11月份增加16%，除去仔猪与淘汰母猪，商品猪大约出栏530万到550万，平均每天17万到18万，与牧原当前的出栏量一致。

截止12月11日，第50周出栏体重126.69kg，周环比降0.47kg，同比增2.19kg，猪肉库容率15.35%，环上周降0.17%，同比降12.14%。

机构观点

华创期货：

虽养殖端抗价惜售情绪渐起，但近期生猪出栏继续增量；终端消费方面，天气转冷和各地防疫政策优化调整，叠加南方腌腊开启情况转好，但总体需求恢复不及预期。多空交织下，预计短期市场或偏弱震荡运行。

趋势观点：建议以观望为主。

大有期货：

昨日生猪现货价格继续下跌，规模企业出于年末出栏总量计划考虑，出栏量继续增加，市场供应宽松。散养户在此期间出栏同样积极，时至年末，散养户、二次育肥养殖户本身有较大的出栏需求，市场压栏情绪明显减弱。需求端来看，虽然短期价格回落有利于终端消费，但南方地区腌腊动作未见明显提振。市场整体仍保持供过于求的状态。整体来看，猪肉价格继续回落反应市场需求疲软，在供应压力未完全减弱前，猪价或仍以偏弱运行为主。

策略建议：03合约短期或弱势调整，建议观望为主。