现货需求旺季尚未启动 生猪期货短期震荡偏弱为主

消息面

据国家统计局对全国流通领域9大类50种重要生产资料市场价格的监测显示，2022年11月上旬与10月下旬相比，14种产品价格上涨，35种下降，1种持平。其中，生猪（外三元）价格为25.6元/千克，较上期跌5.2%。

金新农在互动平台表示，公司目前在期货套期保值业务上仅有少许的生猪期货套保合约，而且风险可控；公司饲料主要原材料玉米、豆粕在不考虑替代的情况之下约占饲料成本的80%以上，如果考虑一些替代，玉米和豆粕仍占饲料成本的60%以上。公司饲料油脂主要是使用豆油。

双汇发展在互动平台表示，为进一步完善产业链，增强产业协同优势和成本控制能力，提升企业整体竞争力，公司发展有生猪养殖业务，已投产的生猪养殖规模不大，另有阜新年出栏50万头生猪、广西年出栏30万头生猪等生猪养殖项目处于建设中，目前生猪养殖业务占公司整体营业收入的比重不高。

机构观点

国泰君安期货：

周末生猪现货价格上涨，下游走货逐步转好；现货需求旺季尚未启动，宰量持续增加，继续等待宰量及标肥价差数据印证，再度进入供需双增测试压力的阶段，做空窗口期缩短，近期存在政策放开带来的情绪影响，关注实际需求端口承接能力，近月合约波动放大；远月合约具备估值优势，关注逢低做多机会，注意止盈止损。

大有期货：

由于猪价下行触动了养殖端的利润，养殖户对降价的抵触情绪较高，尤其部分二次育肥户前期高价补栏标猪，猪价下降后亏损明显，出现一定的挺价情绪，低价猪源的出栏积极性回落，多地猪源供应上量减少，市场采购难度有所加大。需求上，立冬后国内整体气温依然较高，在一定程度上削弱了腌腊、灌肠的积极性，且居民对于高价猪肉抵触情绪较高，终端消费表现不佳，加剧了市场对于旺季不旺的担忧。总体来看，短期现货价格偏弱运行。

策略建议：建议短期内以震荡偏弱思路对待。