生猪期货早盘导读：现货反弹情绪支撑下 近月合约震荡偏强

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生猪行情复盘

期货市场：上周一生猪主力跳空高开，随后 16000 元/吨附近横盘震荡运行，近月合约走势明显强于远月。LH2201 周五收于 16325 元/吨，周环比上涨 7.58%；LH2203 合约收于 14860 元/吨，周环比上涨 0.68%；LH2205收于 15980 元/吨，周环比上涨 0.63%。

现货市场：截止至 10 月 23 日当周，全国外三元生猪均价 14.62 元/公斤，环比上涨 15.04%；15 公斤外三元仔猪均价 15.30 元/公斤（229.50 元/头）环比持平；二元母猪市场均价 32.38 元/公斤，环比下跌 1.24%。

【重要资讯】

养殖成本方面，上周生猪养殖行业减亏明显，外购仔猪出栏成本元17.60 /公斤，环比下降 3.55%，头均亏损 442.4 元。自繁自养出栏成本 17.17 元/公斤，环比下降 0.41%，头均亏损 393.13 元。出栏体重方面，全国生猪平均交易体重 122.22 公斤，较前一周微跌0.03%，同比下降 4.87%。

【交易策略】

供应端，二、三季度的抛售导致当下肥猪存栏紧俏，肥标价差明显走阔，肥猪价格带动标猪价格震荡走强，养殖端抗价惜售情绪较强，出栏积极性不高。需求端，全国气温骤降导致熏腊灌肠需求较往年大幅提前一个月左右，屠宰开机率维持高位。不过，受收猪难度加大以及猪价上涨后终端接受度下降影响，周后期屠宰开机率由升转降。

预计11-12月生猪处于供需双增的阶段，除非养殖端出现大面积屠杀仔猪的行为，则明年一季度前商品猪供给压力仍然较大。草根调研显示，受现货反弹情绪以及行业对明年下半年猪价一致性的看涨预期下，部分地区前期产能出清的散养户近期再次开启母猪补栏的操作，若这一情况蔓延至全国，则明年生猪产能释放压力继续增加，这意味着周期底部将有所延长。

操作上，建议关注现货价格上涨的持续性，短期压栏和消费支撑现货价格，近月亦震荡偏强，空单暂时离场观望。中长期特别关注逢高沽空价格或被显著高估的03和05合约，产业客户后期可择机进场进行卖保布局。

（来源：方正中期期货）