二季度,生猪期货价格整体跟随现货,呈现单边下跌趋势。现货低迷和基差修复是整个季度的主要交易逻辑。在短期出栏压力集中兑现的背景之下,生猪期货价格和现货价格的价差开始逐渐收狭窄。因此,短期来看,7月份期间期现价差再次回落的可能性不大,预计短期之内以震荡为主。
生猪产能恢复进程仍在延续
二季度以来,能繁母猪的存栏量环比继续上升,月环比平均增长1.9-2%,产能恢复进程仍在延续。整体来看,能繁母猪的存栏环比增长速度自3月以来逐渐放缓,据部分数据来源统计显示,3月能繁母猪存栏数同比增长3.13%,4月存栏数环比增长2.3%,5月1.53%,增速变化不仅体现在百分比上,绝对数值也同样出现下滑,反应当前市场补栏动力已开始逐步衰减。整体而言,第二季度,能繁母猪价格持续下降,50kg母猪价格从4月初4100元降至2500元,价格接近腰斩,猪价持续下跌以及养殖利润的持续恶化是近期母猪补栏动力衰减的主要因素,测算显示,5月初以来,自繁自养利润已逐步陷入微利,6月初进入亏损周期,截止当前,自繁自养利润头均亏损500+元,据调研结果来看,普通自繁自养成本基本也在8.5元/斤左右。外购仔猪养殖自2月以来更是陷入了亏损,本周的头均亏损更是达到1500元以上。但是从市场情绪来看,虽然养殖已经深陷亏损,但去年的暴利环境下,养殖企业养殖户的亏损能力也明显增加,产业端并没有出现大规模淘汰母猪、去产能的情况,更多以优质二元母猪种群替换三元母猪,优化产能结构为主。
国内进口猪肉数量明显下降
4-5月,国内进口猪肉数量明显下降,4月环比下降6.5%,5月环比减少18%,较去年及历史正常年份均出现异常,属于产业行为而非季节性因素。由于国外猪肉价格持续上涨,国内进口利润明显缩小甚至出现倒挂现象,进口商猪肉进口数量呈现明显下降趋势,主观推算2021年度猪肉进口量可能下滑到300万吨以内,较去年同比下降30%。另外,近期国内冻肉的数量也相对较高,或者是对价格中期上扬形成制约。
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