套利,又称套期图利,也叫套利交易或价差交易。套利指的是在买入或卖出某种期货合约的同时,卖出或买入相关的另一种合约,并在某个时间同时将两种合约平仓的交易方式。
另一种情况,若某一段时期的K线(组合),品种A连续呈阳K线或者阳K线所占比例非常大,同时品种B没有这种现象,甚至是阴K线占比较大,那么可应采取“多A空B”的套利策略。如2014年5月9日至14日之间的PTA品种走出四连阳K线,而甲醇品种仅走出“两阳加两星”的K线组合且重心仅小幅走高,这说明此期间,多头作用在pta上的力量相对比较大,因此也就导致了后期pta明显比甲醇进一步反弹的幅度比较大。
期货市场仓单限制带来的套利机会
期货市场存在交割制度,同时也就存在仓单概念。仓单是未交割但预备进行交割而注册存放在交易所指定地方的“保证(质量品级)货物”,同时交易所对各品种仓单的有效期是有一定规定的,特别是农产品或化工品等保质期比较短的商品。比如,塑料的仓单一般要求在3月份进行注销,那么由于目前塑料期货的主力合约一般表现在“1月、5月、9月”上,因此,一般情况下对于1月合约的塑料来说,压力是最大的。那么就可能会造成当时1月合约与5月合约之间的价差出现特殊的变化,比如5月对1月的价差持续扩大,并超越历史最大范围。比如在2010年12月份的时候,塑料期货1105合约对1101合约的价差就一度达到1400元/吨以上,明显超越常规的价差区间。
主力合约更换过程的套利机会
当市场资金开始移仓到远月下一主力合约时,由于资金冲击的作用,期货价格经常会被短期非理性推动,从而造成当前主力合约与下一主力合约之间价差的非理性变化。这时候一般也就存在短期的套利机会。
如2014年6月上旬郑糖期货价格下跌过程中,由于市场资金向1501合约移仓,导致1501合约的下跌调整相对1409合约来得更大些,进而导致郑糖期货1501合约对1409合约的价差由5月20日的399元/吨左右缩小到2014年6月13日的280元/吨左右,从而此期间存在“空1多9”的短期套利机会。
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