利率期货是什么-第3页

欧洲交易所是全球领先的衍生品交易所，由德意志交易所集团和瑞士证券交易所合并而成，两个交易所各持有欧交所50%的股份，共同经营。正因如此，在欧交所上市的国债期货合约，交割标的主要是德国国债和瑞士国债。

欧交所的德国国债期货合约是世界上交易量最大的利率品种之一，德国国债期货分为三种：Euro-Schatz(FGBS)、Euro-Bobl(FGBM)和Euro-Bund(FGBL)，对应标的债券的期限由短到长。以Euro-bund为例，合约标的是德国联邦政府发行的剩余期限在8.5—10.5年、票面利率为6%的名义政府债券，卖者负有交割义务，并有交割选择权，一般地，对应可交割债券包含几种不同利率、不同到期日的德国长期(10年至30年)政府债券，交易所会公布每种债券对应的转换因子。

欧交所的瑞士国债期货CONF，标的物是瑞士联邦发行的、剩余期限在8—13年、票面利率为6%的名义政府债券，可交割债券是几种不同利率、不同到期日的瑞士政府债券，交易所同样公布转换因子。

泛欧交易所的利率期货

泛欧交易所的利率期货以欧洲的产品为主，在其美国分部也有一些美国国债期货产品。

和CME交易所类似，泛欧交易所的优势也集中于短期利率期货，包括3个月EURIBOR利率期货、3个月英镑利率期货、3个月欧洲瑞士法郎利率期货等。另外，泛欧交易所创造性地推出欧元掉期虚拟债券期货(Euro Swapnote futures)，合约期限有2年期、5年期和10年期三种。

早期，伦敦国际金融期货交易所(Liffe)抢在德意志期货交易所(DTB)之前推出德国国债期货交易，一度十分活跃，后来停止交易。德国期货交易所(现并入欧交所)上市德国国债期货的时间稍晚一些，因失去了市场先机，经过了多年努力，才夺回市场份额。

泛欧交易所还上市了短、中、长期英国金边债券期货合约(Gilt futures contract)。英国政府早在17世纪开始发行政府公债，以国家税收作为支付本金和利息的保证。由于公债信誉度高，且当时英国政府债券带金黄色的边，被成为“金边债券(Gilt)”，后“金边债券”泛指所有中央政府发行的国债。