期货期权套利策略-第3页

期货期权套利策略：结论

沪深300股指期权的上市将使得市场套利策略更加完善，股指期权与股指期货之间具备的平价关系以及同时具备真正意义上的做空机制和均以股指现货进行现金结算的制度是两者之间套利成功的主要基石。由于套利机制更趋完善，沪深300股指期货与股指现货之间的基差运行将更为平稳，有利于现货投资组合的套期保值。

此外，由于套利模型中已不包含股指现货市场的红利收益率估算，大大简化了套利实施的过程，股指期权与股指期货的跨市场套利只需要测算股指期货价格、股指看涨期权价格、股指看跌期权价格三者之间的数量关系即可。不过需要指出的是，利用前述应用模型进行股指期权与股指期货之间的套利需要注意以下几点：

第一，股指看涨期权、股指看跌期权以及股指期货三者的到期日必须一致，即为同一交割月。

第二，套利过程中需注意股指期货头寸以及期权空头头寸的保证金追加风险。

第三，套利过程中需同时兼顾股指期货、股指看涨期权、股指看跌期权三者的流动性风险。

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