期货市场流动性解析-第2页

期货市场流动性解析

一般地说，影响期货市场流动性的因素主要有二个：

1.交易量

指某一特定商品在一给定的交易日的交易合约的总数量。交易旦越大，流动性越好，风险就越小。但是应该注意突然放大的交易量可能是一些大户在操纵市场，这时市场风险会大幅度增加，当然赚钱的机会也很大。

2.空盘量

空盘量被看作对“流动性”这一相当笼统的术语进行定量分析的另一个主要因素。它指已进行交易但尚未由相反方向的期贷交易对冲掉，即交易者持有的敞口头寸。空盘量越大，流动性越好，风险就越小。不过，随着交割日临近，交易商应该密切注视与交割程序有关的所有多头和空头的入市意图。美国的商品期贷交易委员会（CFTC）要求大户交易商呈递报告，陈述他们交割或对冲期货合约的意图。如果占有很大比重的大户多头交易商决定交割，并且这一比重超过了决定交割的空头交易商，则该月份的期货价格将上扬。因为大多数空头合约被平仓而不是被交剖，空头交易商必须买回其期货台约对冲，而支出期货合约的多头交易商相对较少，就产生了推动市场上升的力量。