苹果期货稳步攀升 后市期价或有下行空间？

1月中旬以来，苹果期货呈现稳步攀升，主力1905合约4月9日盘中一度触及近五个月高点11917元/吨。分析人士表示，目前产区库存低于往年、好货销量好于预期，对苹果期价不断走高形成支撑，短期1905合约期价将维持高位宽幅震荡；远月方面，由于前期产区天气因素影响不大，且今年大概率属丰产年，后市期价或仍有下行空间。

期价再创阶段新高

4月9日，苹果期货继续攀升，主力1905合约最高至11917元/吨，创下2018年12月11日以来新高，收报11876元/吨，涨1.59%。

方正中期期货苹果研究员侯芝芳表示，近期，苹果期价不断创下阶段新高，主要是受两方面因素影响：其一，产区库存低于往年，2018年大幅减产造成产区库存始终低于往年；其二，好货销量好于预期，尤其是受春节因素提振，多方信息反映春节期间好货销量好于预期。在供需面原本有利的情况下，叠加时间因素对于好货的支撑，苹果期价因此呈现出迭创新高的走势。

中信期货提供的数据显示，库存方面，截至4月4日，苹果冷库去库存率为53.77%，而去年同期为51.52%。从周库存下降速度来看，上周全国为8.08%，陕西地区为16.02%，山东地区为4.85%，均高于前一周。

中信期货研究员表示，从上述数据来看，当前冷库消化进度仍高于去年同期。不过，受清明节备货带动，上周冷库走货速度加快。需求方面，下游市场整体行情未有改善，依旧维持低迷行情，前期产区价格上涨，销区价格未能跟随上涨，商户利润受到压缩，对未来行情持悲观态度，后期走货速度或难有明显改善。

产区好果余货不多

从基本面来看，侯芝芳表示，旧果方面，产区果农货交易近尾声，后期交易以客商货为主，产区好果余货不多，且当前水果市场竞争压力不大，现货价格呈现偏强走势。新果方面，即将步入开花期，天气对于市场的干扰风险增加。

中信期货研究员表示，目前，果农货基本销售结束，苹果市场以客商货为主，今年库存水平偏低，客商囤货赌涨情绪较浓，短期现货价格下跌概率不大。从仓单成本看，目前期价仍低于仓单成本，距离交割月越来越近，期价有一定回归动力。但从过往交割情况来看，受下游消费疲软影响，多头接货意愿较差，将在一定程度限制期价上行高度。

“整体来看，预计苹果期价将维持高位宽幅震荡，关注后期下游走货情况。远月合约方面，前期产区出现降温天气，但今年花期推迟，预计影响不大，今年大概率属丰产年，且交割标准放宽，期价或仍有下行空间。”上述研究员表示。

侯芝芳则认为，考虑到当前产区好果余货不多以及水果市场竞争压力不大，对苹果期货1905、1907合约期价仍有支撑。不过，随着时间的推移，水果市场竞争将加剧，市场对于高价苹果的接受度或会减弱，1907合约很有可能会出现1807合约类似的情况，临近交割价格小幅回落，因此对于1907合约走势维持先扬后抑的判断。新季苹果方面，由于生长刚刚开始，天气对于市场的影响增强，短期对1910合约维持震荡偏强判断。除非天气方面出现重大扰动，期价会延续强势，否则，随着天气干扰的排除，期价很有可能由偏强转为偏弱，对1910合约走势也维持先扬后抑判断。