螺纹钢自身矛盾一般 政策端预期有所增强

【行情复盘】

期货市场：螺纹钢期货主力合约夜盘延续震荡上涨走势。

现货市场：北京地区价格较上周五上涨70，河钢敬业报价3710-3720，商家反馈整体成交偏差，价格混乱，低价出货为主，不及上周四五表现。上海地区价格较上周五上涨30-40，永钢开盘3650收盘3620、中天开盘3610收盘3590、三线开盘3570-3620收盘3570-3610，整体成交不好，只有一些刚需为主，三线是收盘以后部分价格回涨10，市场整体没啥情绪。

【重要资讯】

5月财新中国制造业采购经理指数（PMI）录得50.9，较4月回升1.4个百分点，时隔两个月重回扩张区间。截至5月31日，247家钢厂样本5月铁水产量总量环比上月增加109吨至7449万吨，全年累计同比上升1857万吨，增幅5.49%。日均铁水产量环比下降4.4万吨/天至240.3万吨/天，降幅1.8%。

【交易策略】

周末在唐山限产及需求侧刺激消息的带动下，现货大幅上涨，但周一现货成交偏差，需求跟进有限，市场依然谨慎，盘面走势略低于市场预期。

上周螺纹产量继续增加，同比仍较低，表观消费回升，去库量接近40万吨，总库存偏低，供需弱稳，除产量增加外，并无新的利空出现，同时电炉开工率再度下降，表明电炉盈利情况依然不好，限制产量回升，但高炉铁水产量仍在高位。

从终端看，5月房地产高频销售数据同比增幅回落，5月地方专项债发行量4153亿元，环比略高上月，同比明显下降，出口年初以来同比大幅增加，支撑钢材总需求，但5月开始接单量下滑，外需面临持续下降风险，地方土地出让收入大幅减少可能会影响后续基建投资。

综合看，螺纹供需弱稳，自身矛盾一般，国内制造业景气度连续两个月处在50以下，政策端预期有所增强，但预期交易能否持续取决于政策刺激力度，目前部分地区出台了一些关于地产方面的利多政策，但中央层面依然平淡，尚未有明确的强刺激信号出现，需要进一步关注月中公布的经济数据细分项表现，在此之前，价格过高将影响预期利多效果，短期维持震荡反弹走势但继续上涨空间谨慎看待。

（来源：方正中期期货）

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