调控题材仍处于朦胧期 白糖上行动能减弱

消息面

菲律宾糖业监管局（SRA）代理局长Pablo Azcona表示，由于缺乏由甘蔗秸秆制成的生物燃料，导致精炼厂停产，糖产量或下降约10万吨。

截至5月31日，印度2022/23榨季累计产糖3224万吨，同比减少8%，未收榨糖厂仅剩17家，去年同期为45家。

6月6日白糖期货仓单数量60907张，有效预报1335张，总计62242张，较前一交易日下降343张。

巴西蔗糖行业协会(Unica)数据显示，巴西中南部地区5月上半月甘蔗压榨量为4397.6万吨，较上年同期跳升28.25%，5月上半月糖产量料为253万吨，较上年同期增加50%，且要高于市场预期的221万吨。

机构观点

长安期货：

2022—2023年度各主产国产量不及预期的利多因素已在盘面兑现，后续随着各国压榨的结束，糖价上行动能将逐步降低。市场关注点转移至巴西，该国食糖增产预期与阶段性压榨提速将施压糖价，不过厄尔尼诺天气使新年度印度、泰国产量存在下调预期。中长期看，糖市下方仍有支撑。国内方面，基本面变化不大，供应偏紧叠加需求强劲共同支撑郑糖价格，短期内外糖价分化。但原糖价格承压叠加下半年国内抛储的可能性增加，郑糖上行动能减弱，不排除跟随原糖价格回调的可能。

方正中期期货：

国际市场，5月上半月巴西主产区产糖253万吨，同比上年增加五成，超过市场预期。巴西增产趋势明朗化，目前预计6月初产区天气有利，产糖进度或许还会提速。还有，巴西5月食糖出口量同比增幅达57%，国际糖市供应偏紧的局面有望进一步缓解，国际糖价也有回落迹象。相对而言，国内供需前景较国际市场更为紧张且复杂，市场心态受短缺及政策调控等因素交替影响。调控题材仍处于朦胧期，而短缺迹象则越来越明显，糖价震荡反复可能还会持续，投资者宜做好风险控制。

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