表观消费量断崖式下滑 螺纹钢震荡运行为主

消息面

上周螺纹整体减产去库，Mysteel调研137家螺纹钢厂开工率为36.72%，环比减少1.97%；实际产量为237.91万吨，较上周减少9.84万吨。

以Mysteel统计的数据口径估算，正月十五之前，全国样本钢厂的周产量将保持在240万吨左右的低位水平，随后供应将因电弧炉复产而有所抬升。虽然2023年需求衰减较早，但参照疫情前的季节性恢复节奏，需求规模将有所下滑。基于以上判断，预计螺纹钢将继续累库7周，总库存（社库+厂库）将从当前的671万吨累积至1459万吨左右，相较2022年的库存高点增加10.5%。

随着全国疫情 的快速过峰，对2023年宏观经济的乐观预期持续，对钢价上涨的推动力仍有待释放。

机构观点

华创期货：

基本面上看，螺纹钢周度产量小幅减少，表观消费量断崖式下滑，总库存大幅累积，产消库数据利空。虽然房地产市场与基建项目利好政策不断，市场对未来螺纹钢需求回暖充满信心，但是现货市场依然反应迟滞。考虑到当前螺纹钢期价已大幅反弹，叠加周末工信部表示将强化大宗商品期现货市场监管，遏制过度投机，应谨防高位回落风险。技术分析上看，螺纹钢2305合约日K线形成强势顶分型，日线MACD黄白线震荡走低，技术上偏空。综合来看，螺纹钢2305合约价格短期或震荡偏弱运行。趋势观点：建议以逢高轻仓试空为主。

西部期货：

国内复苏预期向好，房地产融资政策不断放松，提振市场信心，近期行情强势主要受宏观预期支撑。基本面来看，临近春节，螺纹产量继续下降，特别是电炉钢厂加快停产，长流程亏损比例较大，停产检修将进一步增加。需求继续大幅走弱，库存快速累积。供需双弱格局下，弱现实强预期博弈主导行情。淡季中强预期逻辑难以证伪，螺纹价格有支撑。策略建议：临近春节交投转淡，螺纹价格震荡运行为主。主要风险：警惕铁矿石受政策打压引发联动下跌风险。

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