短期需求逐步回落 螺纹钢期货出现回调

昨日，黑色系大幅下挫，螺纹钢期货主力2205合约一度跌破4300元/吨关口。截止下午收盘，螺纹钢期货主力合约跌幅达4.56%。

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近期黑色系商品大幅回落，有估值回升的因素，方正中期期货研究院黑色组组长汤冰华认为，市场近期主要是结合预期交易，因此在估值显著修复后，价格波动势必加大。

此外，近期央行表示，稳妥实施好房地产金融审慎管理制度，加快完善住房租赁金融政策体系，因城施策促进房地产业良性循环和健康发展。昨日的全国财政工作会议在总结2021年财政工作时称，做好房地产税试点准备工作。

机构观点

国元期货：螺纹钢期货价格或出现回调

目前钢价的支撑在于库存低。当前螺纹钢期货贴水幅度已经明显下降，需求面临下行压力。近期，全国大部分地区将迎来新一波寒潮天气，这对建筑施工会造成影响。目前距离春节还有一个多月，市场或逐步进入需求真空期。从表观需求指标来看，尽管市场仍在消耗库存，但表观需求量已经是连续三周下滑，螺纹钢期货价格或出现回调，警惕高位回落，勿追高。

南华期货：节前钢价仍以区间震荡为主

近期螺纹产量大概率仍将持续偏低水平，继续走弱空间并不大。淡季因素持续影响，年末赶工有所下滑，表需连续三周保持下滑态势，从传统季节性来看，需求回落趋势仍将持续，库存去化总体仍较快，尤其是部分城市库存下滑较快仍旧支撑价格，中长期房住不炒下地产耗钢需求下行趋势不改，但悲观预期持续修复，随着房企融资政策和地方供地政策适当调整，以及经济工作会议释放财政和货币略有积极信号，政策维稳地产预期愈加增强。综合来看，炼钢即期利润相对偏高情况下钢厂复产意愿提升，但冬季检修计划较多、电炉利润偏低叠加部分区域限产政策仍较严格，螺纹产量仍将处于低位水平，短期需求逐步回落，年末赶工不断减少，但库存相对偏低下钢价仍有较强支撑，长期需求下行趋势虽不改，但随着年末地产维稳和降准落地，悲观预期持续修复，节前钢价仍以区间震荡为主。

国泰君安期货：螺纹上方空间有限

上周降库速度有所放缓，但产量再次出现大幅下降。临近年末，各类政策扰动不断加大，由于进入下半年后经济下行压力不断加大，年末各类稳增长政策陆续出台，如前期针对地产企业的有针对性的政策限制的边际放松，以及降准的快速落地，宏观情绪有所转好；从钢材自身供需面来看，近期去库总体超出市场预期，虽然进入消费淡季，但由于钢厂产量持续较低，库存维持了较高的降速。但需要注意的是，宏观利好以及钢材库存的良好表现已经体现的较为充分，在1月份钢厂可能出现的大面积复产背景下，螺纹上方空间有限。

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