螺纹钢期货早盘导读：螺纹盘面估值偏高 去库放缓下现货仍有调整压力

螺纹钢期货行情复盘

期货市场：螺纹钢期货主力合约上周收于4322元/吨，上涨29元/吨。

现货市场：现货价格窄幅波动，成交持稳，下游按需采购，主要受盘面影响，临近年底，停工增加，导致需求整体走弱。螺纹钢现货价格4700-4800元/吨。

【重要资讯】

12月2日-8日，国内506家混凝土出货量持续下探，混凝土平均产能利用率为20.87%，环比降0.19%。12月全国计划新开工项目及在建项目较往年明显回落，累计延期项目增加，施工进度放缓，停工比例上升，极少数出现赶工现象，全国混凝土产能利用率有所下降。

国家发改委表示，鼓励有条件的地区开展农村家电更新行动，实施家具家装下乡补贴和新一轮汽车下乡，促进农村居民耐用消费品更新换代。根据产业在线最新数据，白电类产销已有回暖迹象。

【交易策略】

中央经济工作会议在“稳增长”上更加明确，提出先立后破、适度超前开展基础设施投资，基建投资有望加快回升，对房地产大方向仍是房住不炒，但要更加满足合理需求，增加保障房建设，因城施策，部分地域政策可能放松，刺激销售改善，

从11月的居民户中长期贷款大增看前期积压的按揭需求得到满足，但30城商品房销售环比增幅较低表明居民购房意愿仍偏低，后续关注地产销售改善情况，11月地产企业融资继续改善，地产政策底明确。

会议提出双碳政策推进要坚定不移，但不可能毕其功于一役，预计钢铁减产步伐将放缓，二季度之后粗钢产量大概率明显增加，钢厂高利润难以持续。临近年底螺纹产量下降，但利润修复后也刺激了部分钢厂生产。

需求同比降幅扩大至17%，近期在价格带动下成交不差，并有逆季节性表现。12月全国计划新开工项目及在建项目较往年明显回落，极少数出现赶工现象，后期需求下滑的趋势将延续。螺纹总库存低于去年，库销比仍偏高，但相比10月前好转。

目前基差修复，利润回升，螺纹盘面估值偏高，去库放缓下现货仍有调整压力，但在稳增长确定下，春节前需求预期回暖的交易逻辑或持续，支撑市场情绪和远月价格，后期可继续关注05合约回落后多配的操作，钢材利润受复产预期影响存在回落压力。

（来源：方正中期期货）

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